Цель анализа финансовой устойчивости - оценить способность предприятия погашать свои обязательства и сохранять права владения предприятием в долгосрочной перспективе.

Способность предприятия погашать обязательства в долгосрочной перспективе определяется соотношением собственных и заемных средств и их структурой.

2.7.1. Расчет и интерпретация основных показателей

Интегральным показателем, характеризующим финансовую устойчивость организации, является коэффициент автономии.

Коэффициент автономии соизмеряет собственный и заемный капитал организации.

Для финансово устойчивого предприятия коэффициент автономии должен быть больше единицы. С экономической точки зрения это означает, что в случае если кредиторы потребуют свои средства одновременно, предприятие, реализовав активы, сможет расплатиться по обязательствам и сохранить за собой права владения предприятием.

Возможности предприятия отвечать по обязательствам напрямую зависят от структуры активов, точнее, от степени ликвидности активов. В связи с этим рекомендуется расчетным путем определять коэффициент автономии, допустимый для данной конкретной организации (таблица К стр. 88, таблица 15 стр. 202).

Методика расчетов показателя автономии, допустимого для предприятия, основывается на общеизвестном экономическом принципе: для обеспечения финансовой устойчивости необходимо, чтобы за счет собственных средств была профинансирована наименее ликвидная часть активов. К наименее ликвидной части активов в классическом случае относятся основные средства, запасы материалов и незавершенное производство. Для различных предприятий и организаций состав наименее ликвидной части активов может изменяться.

Для оценки структуры источников финансирования наравне с коэффициентом автономии используется коэффициент платежеспособности.

Коэффициент платежеспособности определяет долю собственного капитала в общих источниках финансирования организации.

Назначение коэффициентов автономии и платежеспособности одинаково - оценить долю собственного капитала в структуре источников финансирования. При характеристике финансовой устойчивости организации достаточно рассчитать один из них.

Для финансово устойчивого предприятия коэффициент платежеспособности должен быть больше 0,5.

Обоснование минимального значения коэффициента платежеспособности можно провести, сопоставив расчетные формулы коэффициента платежеспособности и коэффициента автономии.

Валюта Баланса (общие пассивы) представляют собой сумму собственного капитала и заемного капитала организации. Для финансово устойчивого предприятия минимальное значение соотношения собственного капитала и заемных средств составляет 1, то есть минимальная допустимая величина собственного капитала равна заемному капиталу. Учитывая сказанное выше, можно представить расчет минимального значения коэффициента платежеспособности следующим образом:

При проведении анализа финансовой устойчивости организации могут быть использованы следующие показатели.

Коэффициент иммобилизации рассчитывается как соотношение постоянных и текущих активов. Данный показатель отражает степень ликвидности активов и тем самым возможность отвечать по текущим обязательствам в будущем.

Значение коэффициента иммобилизации во многом определяется отраслевой спецификой организации. Статистическая база рекомендуемых значений в настоящее время отсутствует. В общем можно сказать, что чем ниже значение коэффициента, тем больше доля ликвидных активов в имуществе организации и тем выше возможности организации отвечать по текущим обязательствам.

Коэффициент маневренности показывает, какая часть собственного капитала вложена в наиболее маневренную (мобильную) часть активов.

Доля собственных источников финансирования текущих активов показывает, какая часть текущих активов образована за счет собственного капитала.

Коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками финансирования характеризует степень покрытия запасов и затрат (незавершенного производства и авансов поставщикам) собственными источниками финансирования.

Для оценки финансовой устойчивости можно использовать показатель вероятности банкротства Альтмана (Z-показатель), рассчитываемый по следующей, адаптированной к российской терминологии, формуле:

Величина общих активов, текущих активов, уставного капитала, накопленного капитала определяется по данным агрегированного Баланса. Выручка от реализации и прибыль от основной деятельности определяются за рассматриваемый интервал анализа (не нарастающим итогом) на основании отчета о финансовых результатах.

Весовые коэффициенты (1,2; 3,3 и т.д.) были получены г-ном Альтманом на основании анализа статистических данных работы западных предприятий и организаций несколько десятков лет назад.

Каждый из элементов формулы Альтмана имеет наименование и экономический смысл. Отношение текущих активов к общей величине активов (ТА/ВБ) носит название степень мобилизации активов . Аналогично коэффициенту иммобилизации, он определяется отраслевой спецификой организации.

Соотношение накопленного капитала и валюты Баланса (НК/ВБ) отражает уровень самофинансирования. Выражение УК/ЗК отражает соотношение уставного (акционерного) капитала и обязательств (заемных источников финансирования) предприятия. Перечисленные показатели характеризуют долю собственных средств в пассивах, то есть отражают финансовую устойчивость организации.

Отношение прибыли от основной деятельности (за период) к общей величине активов (ПОД/ВБ) отражает рентабельность активов по основной деятельности.

Отношение выручки от реализации (за период) к общей величине активов (ВР/ВБ) - формула расчета коэффициента оборачиваемости всех активов .

Чтобы иметь возможность сравнивать различные организации по Z-показателю, необходимо обеспечить сопоставимость результатов расчета. Сопоставимость можно обеспечить, если

• в расчетах используются величины выручки от реализации и прибыли от основной деятельности за интервал анализа (не нарастающим итогом);
• показатели рентабельности активов и оборачиваемости активов приведены к годовому измерению (или к другому единому интервалу анализа).

Чтобы привести показатели рентабельности и оборачиваемости активов в сопоставимый вид, необходимо умножить их на выражение

Степень близости предприятия к банкротству определяется по следующей шкале:

Принимая во внимание, что формула расчета Z-показателя в представленном здесь виде отличается от оригинала (в частности, вместо уставного капитала (УК) в оригинальном варианте используется рыночная стоимость акций - неопределяемый сейчас для большинства показатель), рекомендуем снизить верхнюю границу "очень высокой" степени вероятности банкротства до 1.

При ретроспективном анализе предприятия следует обращать внимание не столько на шкалу вероятности банкротства, сколько на динамику этого показателя.

Z-показатель Альтмана является комплексным показателем, включающим в себя целую группу коэффициентов, характеризующих разные стороны деятельности предприятия: структуру активов и пассивов, рентабельность и оборачиваемость. В связи с этим представляется интересным анализ влияния отдельных составляющих показателя Альтмана на изменение оценки вероятности банкротства.

Для характеристики финансовой устойчивости организации используется достаточно большой набор показателей. Однако, многие из показателей финансовой устойчивости являются производными друг друга, то есть не предоставляют дополнительной управленческой информации о предприятии.

Например, если фактическая величина чистого оборотного капитала превышает расчетную допустимую величину ЧОК (глава 2.6.2), то показатели, в расчете которых используется величина чистого оборотного капитала, будут иметь приемлемые значения.

Проводя исследования, рекомендуется выбирать несколько показателей, представляющих наиболее полную информацию о финансовой устойчивости организации - например, коэффициент автономии и чистый оборотный капитал (абсолютная величина и доля ЧОК в общих активах). Дополнительные коэффициенты рассчитываются при необходимости, например, при подготовке отчета для собрания акционеров или по требованию инвесторов.

Расчет основных показателей финансовой устойчивости рекомендуется дополнять анализом показателей самофинансирования.

Необходимо отметить, что финансовая устойчивость и рентабельность собственного капитала находятся в обратно пропорциональной зависимости. Чем больше доля собственных средств в составе пассивов, тем выше устойчивость предприятия, но тем меньше рентабельность собственного капитала. В связи с этим задачу финансового менеджмента на предприятии можно сформулировать следующим образом: обеспечивая приемлемый уровень финансовой устойчивости необходимо способствовать росту рентабельности собственного капитала.

2.7.2. Анализ показателей самофинансирования

Цель анализа самофинансирования - представить выбранные организацией принципы распоряжения собственным капиталом.

Так как финансовая устойчивость организации зависит от величины собственных средств, имеет смысл понять, насколько эффективно организация использует источники увеличения собственного капитала и насколько рационально распоряжается собственными средствами (таблица 14, стр. 201).

Основной источник увеличения собственного капитала организации- чистая прибыль. Направления использования чистой прибыли могут быть различными. Чистая прибыль может направляться на увеличение собственных средств (нераспределенная прибыль, средства фондов), может быть направлена на выплату дивидендов, поддержку социальной сферы, выплату процентов по кредитам, оплату штрафов, пеней, НДС по суммовым разницам и т.д.

Коэффициент самофинансирования показывает, какая часть чистой прибыли предприятия направлена на его развитие, то есть на увеличение накопленного капитала.

Источником информации о приросте накопленного капитала является агрегированный Баланс (таблица 5). Также можно воспользоваться информацией таблицы "Анализ изменений статей Баланса" (таблица 6). Чистая прибыль определяется за интервал анализа (не нарастающим итогом) по данным отчета о финансовых результатах (таблица 16).

Логично предположить, что, с точки зрения финансового состояния предприятия, основную долю чистой прибыли рационально направлять на увеличение собственного капитала.

Если основным направлением использования чистой прибыли являются прочие цели (низкий коэффициент самофинансирования или устойчивая тенденция на его снижение), можно сделать вывод, что предприятие недостаточно эффективно использует потенциал увеличения собственных источников финансирования. Как следствие, может возрастать потребность предприятия в заемных источниках финансирования, которые в настоящее время достаточно "дорогие".

Значение коэффициента самофинансирования, превышающее 100%, свидетельствует, что рост накопленного капитала связан не только с направлением чистой прибыли на развитие предприятия, но и с ростом прочих составляющих накопленного капитала (например, с получением целевого финансирования).

При отрицательных значениях чистой прибыли либо отрицательных приростах накопленного капитала рассчитывать коэффициент самофинансирования не имеет смысла.

Прирост собственного капитала может быть направлен на финансирование постоянных активов либо на финансирование оборотного капитала.

Коэффициент мобилизации накопленного капитала позволяет определить, какая часть прироста накопленного капитала направлена на увеличение оборотных средств.

Значение коэффициента мобилизации, превышающее 100%, свидетельствует о том, что финансирование чистого оборотного капитала осуществлялось не только за счет собственных средств, но и за счет выбытия (продажи) части постоянных активов.

При отрицательных значениях прироста оборотных средств и (или) накопленного капитала рассчитывать коэффициент мобилизации нецелесообразно.

Таким образом, логику проведения анализа самофинансирования можно представить так, как показано на рисунке 12. Вначале определяется, какая часть чистой прибыли направляется на увеличение накопленного капитала, и далее - на финансирование оборотных средств либо постоянных активов.

В зависимости от этапа развития предприятия приоритетным может быть финансирование либо постоянных активов, либо оборотного капитала. Однако, в любой ситуации желательно сохранять Баланс между указанными направлениями использования собственных средств. Об этом напоминает правило финансового менеджмента: за счет собственных средств должны финансироваться как постоянные активы, так и часть оборотных средств.

Для характеристики финансового менеджмента организации может быть использован коэффициент обеспеченности долгосрочных активов собственными средствами, который определяет степень покрытия постоянных активов инвестированным капиталом.

Инвестированный капитал = Собственный капитал + Долгосрочные обязательства

Расчет показателя осуществляется по данным агрегированного Баланса.

Коэффициент обеспеченности долгосрочных инвестиций позволяет проконтролировать соблюдение предприятием важного правила финансового менеджмента: за счет собственного капитала должны быть профинансированы постоянные активы и часть оборотных средств.

Для финансово устойчивого предприятия коэффициент обеспеченности долгосрочных инвестиций должен быть больше 1. При этом наблюдается положительная величина чистого оборотного капитала.

Значение коэффициента меньше 1 говорит о том, что за счет заемных средств финансируется весь оборотный капитал и часть постоянных активов. В этом случае финансовое положение организации является неустойчивым и возникает серьезная угроза проблем с погашением заемных средств.

Коэффициент обеспеченности долгосрочных инвестиций, не достигающий 1, может быть индикатором рискованной инвестиционной политики. В данном случае под нерациональной инвестиционной политикой понимается то, что масштабы инвестиций превышают финансовые возможности предприятия.

При недостаточном объеме собственных источников финансирования рекомендуется проанализировать возможности увеличения собственного капитала организации. В этом случае особенно актуальным становится анализ прибыльности.

Активы предприятия можно подразделить на 4 группы в зависимости от степени риска: активы с минимальной степенью риска, с малой степенью риска, со средней степенью риска, с высокой степенью риска.

Анализ проводится с использованием аналитической табл. 1.2.

Таблица 1.2 - Анализ активов ОАО «ВАСО» по степени риска

	Группы активов	Доля группы в общем объеме, %			Изменение за 2013г.
		на начало 2013 года	на конец 2013 года
Минимальная	Денежные средства; краткосрочные финансовые вложения
	Дебиторская задолженность реальная по взысканию; производственные запасы (исключая залежалые); готовая продукция и продукция, пользующаяся спросом; долгосрочные финансовые вложения
	Затраты в незавершенном производстве; расходы будущих периодов; налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям
	Дебиторская задолженность сомнительная к получению; готовая продукция и товары, не пользующиеся спросом; залежалые производственные запасы, неликвиды; нематериальные активы; основные средства; незавершенное строительство; прочие внеоборотные активы

Анализируя данные, представленные в таблице 1.2, можно сделать вывод, что по состоянию на 2013 г. в структуре актива ОАО «ВАСО» наибольшая доля активов с малой (37,45%) и средней (32,5%) степенью риска. Положительной тенденцией является уменьшение доли активов с высокой степенью риска за отчетный период на 0,37% и со средней степенью риска на 1,38%, а также увеличение доли активов с минимальной степенью риска на 2,07%. Негативной тенденцией является уменьшение доли активов с малой степенью риска на 0,32%.

Можно сделать вывод, что, не смотря на преобладание активов с малой и средней степенью риска, доля активов с высокой степенью риска остается значительной и составляет на конец отчетного периода 27,09%. Это говорит о неустойчивом финансовом положении ОАО «ВАСО».

3) Оценка динамики наличия, состава и структуры источников средств

Анализ проводится на основе аналитической табл. 1.3.

Таблица 1.3 - Анализ наличия, состава, структуры источников средств

Источники средств							Изменение (+,-)			Темп роста, %
		% к итогу			% к итогу			По структуре
Собственные средства, в том числе
Уставный капитал
Переоценка внеоборотных активов
Добавочный капитал (без переоценки)
Резервный капитал
в том числе
резервы, образованные в соответствии с учредительными документами
нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)
в том числе непокрытый убыток прошлых лет
непокрытый убыток отчетного года
Итого собственные средства
Заемные средства, в том числе
Долгосрочные кредиты и займы
в том числе
кредиты банков
проценты по займам
Прочие обязательства
в том числе
кредиторская задолженность
Краткосрочные кредиты и займы
Продолжение таблицы 1.3
в том числе кредиты банков
проценты по кредитам банков
проценты по займам
Кредиторская задолженность
в том числе
поставщики и подрядчики
задолженность перед персоналом организации
задолженность перед государственными внебюджетными
задолженность по налогам и сборам
авансы полученные
прочие кредиторы
Доходы будущих периодов
Оценочные обязательства
Итого заемные средства
Итого БАЛАНС

Анализируя данные, представленные в таблице 1.3, можно сделать вывод, что на предприятии намечается тенденция к сокращению как собственных средств формирования имущества, так и заемных. Уменьшение собственных средств на конец отчетного периода на 886 746тыс.р. или на 22,93% произошло в основном за счет увеличения размера непокрытого убытка на 643 087тыс.р. или на 6,77%. Уменьшение собственных средств является неблагоприятной тенденцией, поскольку оно происходит за счет привлечения заемных средств, что повышает степень финансового риска.

На уменьшение заемных средств на конец отчетного 2013 г на 1 217 782тыс.р. или на 182,25% повлияло сокращение величины краткосрочных кредитов и займов на 3 216 766тыс.р. или на 26,81%, а также уменьшение размера кредиторской задолженности на 5 883 931тыс.р. или на 69,82%. Ликвидация кредиторских задолженностей имеет большое значение, поскольку наличие в балансе значительных сумм просроченной кредиторской задолженности свидетельствует о неплатежеспособности предприятия. Но при этом удельный вес заемных средств, составлявший на конец 2012 г. 87,76%, на конец отчетного 2013 г. увеличился на 2,13%. Это произошло, прежде всего, за счет увеличения размера долгосрочных кредитов и займов на 7 873 304тыс.р. (124,70%.), доля которых в 2013 году увеличилась по сравнению с 2012 годом на 28,122% и составляет 48,104%.

Таким образом, можно сделать следующие выводы:

для погашения своих активов ОАО «ВАСО» привлекает все больше долгосрочных заемных средств, что повышает степень финансового риска;

структура пассивов отличается превышением заемного капитала над другими источниками средств;

общей сокращение средств за анализируемый период было связано, прежде всего, с увеличением размера непокрытого убытка, с сокращением величины краткосрочных кредитов и займов и кредиторской задолженности.

Коэффициент демонстрирует сколько рублей собственного капитала приходится на каждый рубль обязательств компании. Показатель отражает величину чистой прибыли, направленной на усиление экономического потенциала организации (объем собственных средств определяет финансовую устойчивость). Расчет производится по формуле:

Кс= СИР/ИПП

Более высокое значение коэффициента самофинансирования означает большую эффективность использования собственного капитала компании, полученного за счет генерируемой прибыли. Нормальное значение может составлять 0,67 — 1,5:

• для компаний аграрного сектора >=1;
• для пищевой и перерабатывающей отраслей >=1;
• посредников, розницы, оптовых продавцов >=1 0,43;
• прочие >=1.

Низкий (менее 0,67) коэффициент самофинансирования, а также стабильная динамика его снижения, указывают на:

• присутствие финансовых рисков в долгосрочной временной перспективе — компаниям с показателем ниже нормального уровня при снижении объемов продаж грозит скорое банкротство, в то время как организации с нормальным значением показателя смогут продолжить работу;
• неэффективное расходование собственных денежных активов. Как следствие может появится вопрос о привлечения заемных средств, которые могут оказаться весьма «дорогими». В данном случае рекомендуется пересмотреть статьи расходов прибыли в свете оценки возможности сокращения/отказа от некоторых направлений в пользу увеличения капитала компании.

Значение коэффициента самофинансирования, превышающее 1, свидетельствует о дополнении чистой прибыли прочими составляющими, например, целевым финансированием. Высокая (более 1,5) величина показателя говорит о том, что возможности увеличения/наращивания производства и расширения сфер деятельности используются не в полной мере.

Рассчитывать коэффициент самофинансирования имеет смысл при положительных значения чистой прибыли.

Пример расчета

Коэффициент самофинансирования (2016 г.) = 763 000/ (753 000 + 321 000) = 0,71

Коэффициент самофинансирования (2017 г.) = 994 000/ (721 000 + 254 000) = 1,02

Вывод: наблюдается финансовая стабильность компании, финансовые риски находятся на приемлемом уровне. В 2017 году 1 рубль обязательств соответствовал 1,02 рублю собственного капитала.

Финансирование за счет собственных средств

Самофинансирование является наиболее перспективным источником финансирования. Компания, способная сама себя финансировать, обеспечена всеми необходимыми ресурсами, не нуждается в поиске инвесторов, работает с минимальным риском банкротства, является процветающей и конкурентоспособной. Прибыль такой организации может быть добавлена к финансовым ресурсам компании и употреблена на свое усмотрение в рамках налогового, валютного таможенного законодательства и других нормативных предписаний.

Самофинансированием управляют с помощью:

• расчетов и анализа (вычисления коэффициента самофинансирования, точки зрения безубыточности/запасов финансовой прочности, подсчета маржинального дохода компании, определения объемов продаж, полностью покрывающих переменные и постоянные затраты и др.);
• оценки перспектив поддержания требуемого уровня (вычислением операционного рычага, показывающего изменение прибыли (в %) в зависимости от изменения продаж (в %) и др.).

В статье разберем коэффициент финансирования, формулу его расчета и экономический смысл. Используется как в оценке компаний, так и для анализа бизнес-планов.

Коэффициент финансирования

Коэффициент финансирования – показывает какая доля активов предприятия сформирована за счет собственного капитала, а какая за счет заемного. Данный показатель характеризует структуру капитала и оценивает финансовую устойчивость предприятия (см. ).

Формула расчета коэффициента финансирования по балансу

Коэффициент финансирования представляет собой отношение собственного капитала к заемному и рассчитывается по формуле:

Формула расчета показателя финансирования по балансу имеет следующий вид:

Коэффициент финансирования. Нормативное значение

Изменения данного показателя влияют на уровень риска банкротства предприятия (бизнеса). Так чрезмерное увеличение доли заемного капитала приводит к увеличению финансовой зависимости от кредиторов и увеличению . Данный показатель широко используется в моделях оценки риска банкротства – различных модификациях модели Альтмана. Более подробно про модель Альтмана в статье «

Финансовая устойчивость организации оценивается при помощи следующих показателей рыночной устойчивости.

1. Коэффициент обеспеченности собственными средствами , характеризует степень обеспеченности предприятия собственными оборотными средствами, необходимую для финансовой устойчивости. Нормативное значение этого показателя – 0,1- 0,5

где СК – величина собственного капитала;

ОА – величина оборотных активов.

2.Коэффициент обеспеченности материальных запасов собственными средствами, показывает, в какой степени материальные запасы покрыты собственными средствами или нуждаются в привлечении заемных. Норма 0,6-0,8

3.Коэффициент маневренности собственного капитала , показывает насколько мобильны собственные источники средств с финансовой точки зрения. Нормативное значение – 0,5

4.Коэффициент (индекс) постоянного актива показывает долю основных средств и внеоборотных активов в источниках собственных средств. Нормативное значение составляет 0,5

5.Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств , показывает, какая часть деятельности финансируется за счет долгосрочных заемных средств для обновления и расширения производства наряду с собственными средствами.

,

6. Коэффициент автономии, характеризует долю собственного капитала в общей сумме источников финансирования. Норма 0,5- 0,7

где ВБ – валюта баланса

7., характеризует долю собственного капитала и долгосрочных заемных средств в совокупном капитале организации. Норма 0,7 — 0,8

,

8.Коэффициент финансовой активности или финансового риска (финансовый леверидж) – показывает, сколько заемных средств предприятие привлекает на 1 рубль собственного капитала, норма менее или равно 1

где ЗК – величина заемного капитала (сумма строк 590 и 690ф.№1).

Для удобства формулирования выводов по результатам расчетов представим их в таблице 4.2.

Вывод: По приведенным расчетам коэффициент обеспеченности собственными средствами ОАО «Транспорт» не соответствовал его нормативному значению (≥ 0,1) и имел отрицательные значения: н.г -0,43, в к.г. -0,31, наблюдается тенденция к уменьшению данного коэффициента. Отрицательные значения коэффициента обеспеченности собственными средствами свидетельствуют о том, что оборотные (текущие) активы ОАО «Транспорт» не обеспечиваются собственными оборотными средствами, т.к. предприятие не располагает собственными оборотными средствами, финансирование текущей деятельности зависит от кредиторов и внешних инвесторов.

Коэффициент обеспеченности материальных запасов имеет отрицательное значение из-за фактического отсутствия у организации собственных оборотных средств

Коэффициент маневренности собственного капитала показывает, какая часть собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности, т.е. вложена в оборотные средства, в наиболее маневренную часть активов. В н.г показатель равен -0,19, в к.г. он значительно уменьшился и составил -0,15. Оба значения ниже нормативных, это означает что собственный капитал не вкладывается в оборотные средства. Коэффициент маневренности собственного капитала характеризует, насколько мобильны собственные источники средств с финансовой точки зрения. Чем больше величина данного коэффициента, тем лучше финансовое состояние предприятие, его нормативное значение 0,5.

Индекс постоянного актива — это отношение стоимости внеоборотных активов к собственному капиталу и резервам, которое показывает, какая доля собственных источников средств направляется на покрытие внеоборотных активов. В организации ОАО «Транспорт» индекс = 1,2, это значение выше нормы, свидетельствует о том, что, большая часть собственных средств идет на покрытие внеоборотных активов.

Коэффициент автономии характеризует долю собственности владельцев предприятия в общей сумме активов. Кроме того, чем выше значение коэффициента, в ОАО «Транспорт» (н.г.=0,62 и к.г.=0,61) тем более предприятие финансово устойчиво и тем менее зависимо от сторонних кредитов. С точки зрения инвесторов и кредиторов чем выше значение коэффициента, тем меньше риск потери инвестиций вложенных в предприятие и предоставленных ему кредитов.

Коэффициент финансовой устойчивости показывает, какая часть актива финансируется за счет устойчивых источников, то есть долю тех источников финансирования, которые организация может использовать в своей деятельности длительное время. Если величина коэффициента колеблется в пределах 0,5-0,7 (в нашем случае на н.г.=0,82 и к.г.=0,84) и имеет положительную тенденцию, то финансовое положение организации является устойчивым .

Коэффициент финансовой активности или финансового риска (финансовый леверидж) – показывает, сколько заемных средств предприятие привлекает на 1 рубль собственного капитала, т.е. 0,62р. и 0,63р. соответственно привлекает организация «Транспорт» на 1 рубль собственного капитала.

С помощью финансовых показателей можно проанализировать их динамику за ряд предыдущих периодов.

Интервал (длительность) самофинансирования =
, (29)

В расчёте принимают участие средние величины

, (30)

где n = 30 дней, если период – месяц;
n = 90 дней, если период – квартал;
n = 360 дней, если период – год.

Интервал самофинансирования =

Интервал самофинансирования свидетельствует о том, что организация сможет бесперебойно осуществлять текущую деятельность за счет поступления денежных средств за ранее отгруженную продукцию. Такой период самофинансирования составлял в 2006 году от 66 до 92 дней. Следовательно, организация в течение года была в состоянии вести основную деятельность только за счет имеющихся в наличии денежных активов и за счет поступления денежных средств за ранее отгруженную продукцию.

, (31)

Коэффициент Бивера считается достаточно представительным показателем платежеспособности. Он рассчитывается по потоку денежных средств (сумма чистой прибыли и амортизации в числителе показателя), но не учитывает, изменение дебиторской задолженности как фактора, влияющего на приток денежных ресурсов. Таким образом, в течение трёх лет притоком денежных средств не могут быть покрыты сумма краткосрочных и долгосрочных обязательств, так как исследования Бивера показали, что для благополучных организаций такой показатель находится в приделах от 0,911 до 1,53

= , (32)

Расчёт коэффициента покрытия краткосрочных обязательств притоком денежных средств аналогичен коэффициенту Бивера, так как в данном коэффициенте отсутствуют долгосрочные обязательства.
Покрытие процентов (под процентами понимается цена пользования заёмными финансовыми средствами):

, (33)

Данный показатель позволяет понять, сколько можно осуществить выплат процентов за счет, ЧДПТ и до какой степени мог бы снизиться ЧДПТ без ущерба исполнения обязательств перед контрагентом по выплате процентов за использование его средств.
Динамичный показатель степени задолженности равен:

, (34)

Этот коэффициент характеризует степень погашения задолженности по уплате основной суммы долга. Чем меньше показатель степени задолженности, тем организация считается более ликвидной. Для кредитора этот коэффициент определяет риск кредитования.

Формула коэффициента финансирования по балансу

Если на погашение долга направляют имеющиеся в запасе денежные средства, то рассчитывают показатель степени задолженности нетто:

, (35)

Таким образом, организация направляет все имеющиеся на счетах и в кассе денежные средства на погашение задолженности, то есть срок погашения кредитов и займов можно существенно сократить.
По аналогии со статичным коэффициентом промежуточного покрытия для погашения задолженности перед кредиторами можно условно привлечь и краткосрочную дебиторскую задолженность.

(36)

Традиционный анализ рентабельности целесообразно дополнить расчетом "денежных" показателей рентабельности всего капитала и собственного капитала. Для этого в числителе величина дохода в виде полученной прибыли корректируется на не денежные статьи. В знаменателе таких показателей нами использовались среднеарифметические величины отдельных видов активов и пассивов; в числителе - размер ЧДПТ.

, (37)

Особый интерес представляет показатель рентабельности собственного капитала, характеризующий, сколько процентов собственного капитала сформировало предприятие за анализируемый период за счет чистого притока денежных средств от текущей деятельности:

, (38)

Определить, какая часть выручки от продажи товаров (продукции, работ, услуг) находится в распоряжении организации для самофинансирования, выплаты дивидендов и долгов, можно по доле ЧДПТ в выручке от продажи:

, (39)

Проведя анализ движения денежных средств СПК Рассвет" можно сказать, что данная организация вполне платёжеспособна. Проведя анализ самофинансирования можно сделать выводы, что у организации есть перспективы для дальнейшего развития.

СМП Банк работает на российском финансовом рыке уже 15 лет. За это время филиальная сеть значительно расширилась, увеличилась линейка продуктов банка.

На сегодня в 2016 году СМП Банк предлагает населению - физическим лицам и бизнесу различные услуги: вклады срочные и для хранения денег, кредиты, в том числе и ипотечные, целевые, кассовое и расчетное обслуживание, аналогичное 2015 году.

Учреждение участвует в системе госстрахования вкладов, предлагает стабильно высокие проценты на размещаемые средства.

«Финансовый множитель»

Наиболее прибыльное предложение 2016 г. для жителей Москвы - вклад «Финансовый множитель» СМП Банка с такими параметрами:

• процент до 15,25%;
• суммы - от одной тысячи в рублях и от 40 в валюте;
• срок - до 361 дня;
• допвзносы;
• ежемесячная капитализация/выплата процентов;
• снятие без лимита;
• досрочное изъятие с сохранением процентной прибыли;
• автопролонгация - нет.

«Форсаж»

Вклад в СМП Банке для тех, кто ищет быструю прибыль в любом городе, будь то Москва или Челябинск. Размещенные на короткий срок сбережения принесут доход по высокой процентной ставке.

Условия депозита:

• . рубль;
• . ставка по такому вкладу СМП Банка - до 10,7%;
• . минимальный взнос - от 50 тысяч;
• . классическое управление деньгами: нет пополнения, расходных операций и капитализации;
• . проценты переводятся на счет по окончании срока в три месяца;
• . оформление - с паспортом в отделении или через сайт банка.

Это предложение имеет наименьший срок размещения денег, что не влияет на размер процентной ставки. Вклад непролонгируемый, по окончании срока переоформляется клиентом в отделении или через удаленный сервис.

Зарегистрироваться в системе онлайн-обслуживания можно на официальном сайте СМП Банка, там же оформляется заявка на срочный вклад.

«Динамика»

Долгосрочная программа накопления процентной прибыли для тех физических лиц, кто хочет получать максимально возможный доход от собственных сбережений.

Коэффициент финансовой устойчивости нормативное значение

Вклад с более широкими возможностями:

• евро, рубли, доллар;
• максимальные размеры процентов: до 11% в нацвалюте, до 3% в долларах и до 2,6% в евро;
• ставка дифференцирована, наиболее высокое значение используется в первые 365 дней хранения средств;
• проценты капитализируются на выбор вкладчика либо в конце года переводятся на счет;
• предусматриваются допвзносы: сделать пополнение депозита можно наличными в отделении, через онлайн-сервис банка, переводом с другого счета вкладчика или через банкомат с карты клиента;
• ограничений по сумме допвзносов нет;
• срок - 3 года;
• автопролонгация.

Вклад оформляется по паспорту, а для клиентов пенсионного возраста еще и по удостоверению пенсионера. Депозит может быть открыт на минимальную сумму - 3 тысячи рублей. Оформление онлайн или в отделении.

«Тактика»

По данной программе допустимо досрочное (после одного месяца размещения минимум) средств с сохранностью уже начисленных банком процентов. Гибкое управление: клиент может снимать часть суммы депозита, делать допвзносы.

• ставки - максимум 9,8% (рубли), 2,7% (доллары), 11,9% (евро);
• частичная выдача денег возможна до неснижаемого остатка;
• допвзносы без лимита;
• пополнение разными способами: через кассу, банкомат, автоматическим зачислением со счета или с карты посредством онлайн-банкинга;
• срок - 1095 дней;
• проценты - по окончании каждых 12 месяцев или каждые 30 дней по желанию вкладчика, перевод на счет или присоединение к вкладу (капитализация);
• установленный неснижаемый остаток - 10 тысяч (рубль), 200 (любая из валют).

Вклад можно открыть через онлайн-сервис или в отделении при наличии паспорта, пенсионного удостоверения (при наличии). Невысокая минимальная сумма вклада - всего 10 тысяч в рублях. Ставка дифференцирована, наиболее высокий порог в первые 365 дней размещения средств.

«Максима»

Высокие ставки по этому предложению гарантируют вкладчикам СМП Банка высокий процентный доход при соблюдении условий депозита. Преимущество - ежемесячное получение процентов или выбор капитализации.

Параметры вклада:

• минимальный взнос - 3000 рублей;
• срок - 181-365 дней;
• любая валюта на выбор - доллар, евро и рубль;
• ставка - максимум до 10,1% в нацвалюте;
• пополнение без лимита в кассе, банкомате, со счета/карты клиента;
• установлено автопродление вклада;
• частичное изъятие средств со счета - нет.

Проценты клиент может снимать ежемесячно или оговорить их капитализацию. При открытии через онлайн-сервис размер процентной ставки увеличивается на 0,2 пункта. Минимальный взнос в инвалюте - от 50 евро/долларов.

«Оптима»

Наиболее оперативный вклад СМП Банка с возможностью осуществлять приходные и расходные операции, снимать всю сумму досрочно и сохранять при этом уже начисленные проценты. Гибкое управление при стабильной процентной ставке.

• размер процентов: до 8,9/1,3/1% (рубль, доллар и евро);
• пополнение не имеет ограничений, осуществляется в любое время действия договора через кассы отделений наличными, а также в безналичном виде с карты/иного счета владельца депозита и банкомат;
• после 30 дней размещения вклада всю сумму можно снять без потери начисленной процентной прибыли;
• минимальный первичный взнос - от 10 тысяч в рублях и от 200 в инвалюте;
• единый срок вклада - один год;
• проценты: клиент может выбрать капитализацию или ежемесячно получать проценты со счета;
• автоматическое перезаключение договора;
• устанавливается неснижаемый остаток, разрешены частичные снятия средств.

Оптимальный депозит для среднесрочного размещения сбережений с эффективной процентной ставкой и лояльными условиями управления средствами.

Иногда у предприятия не хватает собственных ресурсов для осуществления предпринимательской деятельности, поэтому оно прибегает к процедуре фондирования. Последнее является неким залогом успешной деятельности и возможностью держаться на плаву в современной конкурентной среде бизнеса.

Определение понятия

Фондирование - это в первую очередь привлечение заемных ресурсов, которые используют предприятия с целью бесперебойного обеспечения своей деятельности согласно основному направлению.

Таким образом, для предприятия, ведущего некоммерческую деятельность, основным источником фондирования будут выступать меценаты или государство. На привлеченные средства организация может содержать собственные фонды, которыми в этом случае выступают детские сады закрытого типа, частные дома для престарелых людей или культурные кружки и сообщества.

Для государства, в свою очередь, источником фондирования выступают налоговые обязательства плательщиков. На полученные средства оно содержит такие некоммерческие организации, как больницы и учебные учреждения. Стоит отметить, что понятие фондирования для страны полностью соответствует режиму плановой экономики.

Для коммерческих компаний фондирование - это привлечение средств головных организаций.

Коэффициенты финансовой устойчивости

В случае страховой деятельности основным финансовым фондом выступают средства страхователей.

Основные методы

Если ранжировать процесс фондирования согласно методам начисления, то его можно разделить на следующие категории:

• проспективные методы;
• методы по начислению.

Таким образом, в проспективном аспекте эффективность заемного фонда в грубой формулировке представляет собой производную от объема начисленных средств за последний период. Иными словами, пенсии начисляются согласно сумме заработной платы за последние несколько лет работающего, а депозитные ставки в банках зависят от количества привлеченных средств за рассматриваемый отчетный период (конечно, это не является единственным критерием для определения данного показателя).

Если брать во внимание методы по начислению, то фондирование - это сумма заемных средств, которая была зачислена на протяжении всей коммерческой деятельности предприятия. Иными словами, согласно рассматриваемому методу, фонд выплат страховой компании будет зависеть от того, какое количество премий было внесено страхователями за весь период действия предприятия. В случае государственного фондирования сумма социальных выплат будет зависеть от объема уплаченных в казну налогов.

Как определяется ставка фондирования

Ставка фондирования - это общая стоимость заемных ресурсов, которая рассчитывается по сложной формуле, но давайте попробуем упростить это понятие и объяснить все доступным языком.

Чистый объем привлеченных средств не является чистой стоимостью заемных фондов, поэтому ставка фондирования рассчитывается в зависимости от массы показателей:

• в учет берутся влиятельные индикаторы рынка;
• принимается во внимание доходность предприятия;
• взвешивается соотношение активов и пассивов с учетом затрат;
• привлекается экспертная оценка срочности активов.

При этом ставка фондирования не имеет четкого периода актуальности, и расчетный период стоимости заемных ресурсов выбирается на усмотрение предприятия: будь то раз в день, неделю или год.

После определения ставки фондирования полученный показатель учитывается при определении платежеспособности предприятия, которое осуществляет свою основную деятельность за счет привлечения заемных фондов.

Определение стоимости

Стоимость фондирования - это ставка, по которой привлекаются заемные средства в капитал предприятия, поэтому не стоит путать понятия «ставка фондирования» и «стоимость».

Конечно, логичнее было бы решить, что ставка - это и есть процентная оценка привлеченных средств, однако, как описывалось выше, данное утверждение неверное, поскольку стоимость является непосредственной трансфертной ценой, которая определяет, под какой процент предприятие может позволить себе привлечь заемные средства.

Данный показатель также зависит от множества факторов и рассчитывается по сложной формуле, однако вкратце можно сказать, что при определении показателя стоимости фондирования учитывается имеющийся на данный момент объем привлеченных средств, рыночный спрос, предложение и биржевые индикаторы.

Поэтому зачастую процентные ставки по кредитам и депозитам в банке зависят от массы индикаторов и показателей, а не от того, сколько предлагает конкурент, как многие из нас привыкли думать.

Понятие коэффициента фондирования

Коэффициент фондирования - это показатель, который определяется в итоге расчета соотношения между активами и пассивами предприятия в национальной валюте. Таким образом, компания может вычислить объем рисков своей основной деятельности по состоянию на дату отчетного периода.

В том случае, если активы превышают в своем количественном отношении пассивы, и коэффициент больше единицы, можно сделать вывод, что риски предприятия на данный момент невелики, и его функционированию ничего не угрожает. Иными словами, деятельность предприятия стабильна и способна приносить постоянный доход.

Если пассивы доминируют над активами в своем суммарном отношении, напрашивается вывод, что риски основной деятельности предприятия достаточно велики, и доходность находится под угрозой. Отсюда могут вытекать низкие процентные ставки на привлечение заемного капитала в банке или же неспособность страховой компании осуществить выплаты.

Банковское фондирование

Фондирование банков - это привлечение заемного капитала для осуществления дальнейшей основной деятельности.

В целом можно сказать, что абсолютно любой банк практикует процедуру фондирования, в противном случае его деятельность будет невозможна. У банка, как правило, недостаточное количество собственного капитала для осуществления кредитования в полной мере, в особенности если речь идет о юридических лицах. Поэтому для нормальной деятельности привлекаются депозиты.

Каждый из вас наверняка заметил, что кредитные ставки банка зачастую зависят от депозитных или наоборот. Поэтому если ставки по кредиту растут, то и депозитный процент доходности не может снижаться - это первый принцип фондирования.

Огромное количество предприятий в состоянии обойтись собственными средствами без привлечения процедуры фондирования, но только не банки. Банковская деятельность всегда включает в себя привлечение заемных средств.

Фондирование документов

Не всегда процедура фондирования имеет экономический аспект, и в организации делопроизводства этот термин также имеет достаточно весомое влияние и значение. В документарной практике принято считать, что фондирование - это так называемая архивация документов за предыдущие периоды деятельности предприятия.

Процедура архивации может осуществляться с некоторой периодичностью - раз в год, квартал или месяц (в зависимости от объема существующей информации). Фондирование документов, как правило, осуществляется по регистрам. Это могут быть:

• подписанты;
• фамилии адресантов;
• содержание.

В целом нет четких правил и законодательных актов относительно процедуры фондирования согласно регистрам, поэтому делопроизводитель может выбрать наиболее удобный и оптимальный для себя способ архивации.

Выводы

В заключение хочется отметить, что фондирование представляет собой неотъемлемый процесс в осуществлении предпринимательской деятельности многих предприятий, иначе как бы мы пользовались банковскими кредитами, если бы не было депозитов? На какие средства страховая компания осуществляла бы выплаты, если бы не было страховых премий? А социальные службы не могли бы выплачивать пособия, не будь налоговой системы в стране.