Reitinguagentuurid(RA) - emitentide krediidivõimelisuse ja emiteeritud väärtpaberite investeerimiskvaliteedi hindamisele spetsialiseerunud organisatsioonid. Uuringute tulemuste põhjal määravad agentuurid krediidireitingud.

Reitingute õigeks kasutamiseks on vaja mõista, et reitingute andmisel hindavad agentuurid eelkõige võla tasumata jätmise tõenäosust. Samas ei kajasta reitingud mitmeid muid tegureid, mis võivad laenuvõtja jaoks tulevikus olulised olla, näiteks muutused majanduskeskkonnas või probleemid hetkelikviidsusega.

RA-d ei anna oma uurimistulemustele garantiid ega avalda kasutatud metoodikat täies mahus.

Reitingu määramine on kommertsteenus. Selle klientideks on riigid, ettevõtted, finantsasutused. Reitingu olemasolu annab emitentidele võimaluse pakkuda oma väärtpabereid laiemale investorite ringile, alandab intressimäärasid ning teeb laenuvõtja tuntuks ja mõjutab tema mainet.

Tänu reitingutele on investoritel võimalik saada sõltumatu arvamus fondide investeerimise võimaluse kohta, vähendada riske, võrrelda väärtpabereid riski-tulu suhte osas. Samas jälgivad agentuurid laenuvõtjate maksevõimet mitte ainult reitingu andmise ajal, vaid kogu koostööperioodi vältel, mistõttu on investoritel ligipääs infole oma investeeringute usaldusväärsuse kohta praktiliselt reaalajas.

RA puuduseks on aga see, et nende andmed on sageli hilised. Nende vaieldamatu läbikukkumine seisnes selles, et nad ei suutnud investoreid õigeaegselt hoiatada probleemidest sellistes ettevõtetes nagu AIG, Enron, Lehman Bros, Parmalat jne. Eriti kritiseeriti agentuure 2008. aasta kriisi tõttu, mil ettevõtetele määrati investeerimisreitingud. mis koges rahalisi raskusi ja põhjustas isegi kriisi Ameerika kinnisvaraturul. Siis tekkis paljudel juhtivatel investoritel esmakordselt kahtlus RA professionaalses pädevuses.

Arvatakse, et agentuuride töö ebaõnnestumiste peamised põhjused olid: aeglane reageerimiskiirus sündmustele, metoodikas kasutatud eeldused, konkurents agentuuride endi vahel, samuti huvide konflikt reitingu maksmisel. positiivsest hinnangust huvitatud riigi või kliendiettevõtte poolt.

Ajalooliselt on rahvusvahelised registreeritud USA-s. See on tingitud asjaolust, et Ameerika investeerimisfonde peetakse kapitalituru suurimateks osalejateks.

Viimase paari aasta jooksul on uudistevoogudes ja tavaväljaannetes ilmunud pealkirjad sõnadega "reitinguagentuurid" ja "krediidireitingud". Need väljaanded räägivad nii tervete riikide kui ka üksikute ettevõtete krediidireitingute tõstmisest või langetamisest. Viimane hüpe reitinguagentuuride tegevuse kohta leidis aset 2008. aasta kriisi haripunktis.

Iseenesest reitinguagentuurid on äriorganisatsioonid, mis uurivad varahalduse kvaliteeti, hindavad emitentide maksevõimet, analüüsivad potentsiaalsete investorite jaoks võimalikke riske ja palju muud. Hetkel on maailmas üle 100 reitinguagentuuri, millest tuntuimad on Moody’s, Fitch Ratings ja Standard & Poor’s. Tegelikult on kõik need agentuurid kirjastus- ja teabeorganisatsioonid, mis koostavad ja loovad krediidireitinguid. Üldtunnustatud seisukoht on, et nad on täiesti sõltumatud, kuna nad ei osale turgudel tehtavates tehingutes.

Reitinguagentuuride krediidireiting

Reitinguagentuuride tuntuim tegevus on maksevõime hindamine ehk krediidireitingu seadmine, mis kajastab võlakohustuste tasumata jätmise riske ning mõjutab otseselt võlakohustuste tootlust ja maksumust, samuti laenukohustuste tasumata jätmise riske. intress. Mida väiksem on mittemaksmise risk, seda kõrgem on emitendi krediidireiting. Avatud krediidireitingud võivad olla lühi- ja pikaajalised. Lühiajalised reitingud ennustavad hinnatava emitendi maksevõimet aasta jooksul ja pikaajalised reitingud pikema perioodi jooksul. Pikaajalise reitingu koostamisel esitavad agentuurid prognoose, mis võivad olla stabiilsed, negatiivsed, positiivsed või arenevad. Need prognoosid viitavad krediidireitingu võimalikule muutumisele järgmise kuue kuu või aasta jooksul.

Pikaajalised reitingud (Standard & Poor'si näitel)

Pikaajaline reiting võib võtta väärtuse D, mis tähendab , kuni AAA, mis näitab emitendi erakordselt kõrget laenu tagasimaksmise võimet. Madalaima ja kõrgeima reitingu vahele jäävad järgmised kategooriad: C - tõsised raskused, emitendi pankrotimenetlus on enam kui tõenäoline CC - tõsised raskused mis tahes maksetega CCC - tõsised raskused võlgade tasumisega B - maksevõime on rahuldaval tasemel, kuid majanduslik olukord olukord on ebasoodne võib makseid negatiivselt mõjutada BB - sarnane reitingule B, kuid ebasoodsatest majandustingimustest veidi vähem mõjutatud BBB - rahuldav maksevõime A - kõrge krediidikohustuste tagasimaksmise võime, kuid sõltub majanduslikust olukorrast AA - krediidivõime kõrge võimekus emitent krediidikohustuste tagasimaksmiseks Vaheprognoosid on kujutatud "pluss" või "miinus" märgina pärast krediidireitingu tähetähist. Lisaks loetletud reitingutele on sellised väärtused nagu: SD - teatud krediidikohustuste eest tasumisest keeldumine NR - krediidireiting puudub.

Lühiajalised reitingud

Lühiajalisi reitinguid nimetatakse palju lihtsamalt kui pikaajalisi reitinguid ja need hõlmavad järgmisi kategooriaid: D - kohustus on täitmata C - piiratud võimalused võlgade tagasimaksmiseks, mis sõltuvad täielikult majanduslikust olukorrast B - spekulatiivne võlg koos tagasimaksevõimalustega sõltub suuresti olukorrast turul A-1, A-2, A-3 - sarnased pikaajaliste reitingute kolme esimese näitajaga

Milleks reitinguagentuuride reitinguid kasutatakse?

Reitinguid kasutatakse investeeringute piiramiseks, samuti selleks, et võimaldada investeeringuid abikõlblikena loetleda. Näiteks keskpangad nõuavad reitingute lisamist Lombardi nimekirjadesse – mida madalam reiting, seda kõrgem; investeeringutele kehtivad sarnased nõuded. Tuleb mõista, et reitingud hindavad ainult emitendi suutlikkust võlgu maksta. Seetõttu saavad riigid või organisatsioonid, kes kulutavad kogu oma olemasolevad vahendid võlgade teenindamiseks, oluliselt kõrgemalt kui refinantseerivad ja kiiresti kasvavad emitendid. Reitingud on eriti nõutud kriiside ajal, mil investorid hakkavad otsima turvalisi võimalusi oma vahendite paigutamiseks.

Kuidas reitinguagentuurid krediidireitinguid koostavad?

Emitendi krediidivõimelisuse kindlakstegemise käigus kontrollitakse igakülgselt tema valmisolekut ja suutlikkust täita võetud rahalisi kohustusi ranges vastavuses nende täitmise tähtaegadega. Seejuures võetakse arvesse ettevõtte konkurentsivõimet, ühingujuhtimise ja juhtimise iseärasusi, majanduslikke ja geopoliitilisi tegureid, tulemusnäitajaid, tulemusnäitajaid, spetsiifilisi riskitegureid ja muid finants-majanduslikke omadusi, mis võivad võlakohustuste täitmist kuidagi mõjutada. Riigiemitent, milleks on riigi valitsus, krediidireitingu määramisel keskendutakse poliitilistele riskidele, võlakoormuse üldisele tasemele ja rahvusvaluuta stabiilsusele. Konkreetsete võlakohustuste, mis võivad olla munitsipaal- või võrdluskohustused, krediidikvaliteedi ja nende kohustuste täitmata jätmise tõenäosuse hindamisel kasutatakse kõige sagedamini väljaandjat ennast. Omavalitsuste ja ettevõtete võlakirju hinnates hindavad reitinguagentuurid ennekõike emitenti ennast ja alles seejärel võlakirja krediidikvaliteeti võlakohustusena. Selline hindamismehhanism toimib omamoodi turvapadjana, mis piirab selle kohustusega kaasneda võivaid krediidiriske. Reitinguagentuurid võivad hinnata võlgade sissenõudmise taset pärast maksejõuetust või võimalust, et laenuvõtja maksejõuetuse korral on investoritel võimalik tagasi saada võla põhisumma tasumata osa. Tootmise tõenäosus võib toimida eraldi reitinguna või kasutada krediidireitingu määramisel tegurina.

Kes rahastab reitinguagentuure?

Reitinguagentuuride peamiseks rahastamisallikaks on emitendid ise, kes maksavad ainuüksi nende reitingutesse lisamise eest. Nad maksavad iga-aastast tasu selle eest, et nad saaksid hinnangu oma suutlikkusele tasuda võlakohustusi, samuti saavad nad nõu oma praeguste krediidireitingute parandamiseks. Selgub, et emitendid ja investorid tunnevad huvi reitinguagentuuride tegevuse vastu. Esimene rühm püüdleb reitingutes kõrgemale positsioonile, et saada soodsamaid finantseerimistingimusi. Teine grupp on huvitatud agentuuride aususest krediidireitingute määramisel. Kuna emitendid maksavad, on täiesti võimalik, et nende ja reitinguagentuuride vahel võivad sõlmida mitteametlikud lepingud. Seda kritiseeritakse aktiivselt, kuid praegu pole reaalset alternatiivi. Seetõttu mängivad reitinguagentuurid maailmamajanduses jätkuvalt olulist rolli, kuna nende vigu on peaaegu võimatu tõestada ja hetkel pole kedagi, kes neid asendaks.

Riigid ja krediidireitingud

Viimase viie aasta jooksul on olnud üsna palju rahulolematuid valitsusi, kes on kogenud krediidireitingute alandamise tagajärgi, mis on viinud valitsuse välisvõlgade teenindamiseks tehtavate kulutuste märkimisväärse kasvuni. Vaatamata sellisele kriitikale kuulavad investorid jätkuvalt reitinguagentuure, kuna neil on vaja teavet konkreetse riigi rahaasjade kohta. Reaktsioon sellisele rahulolematusele väljendus Euroopas sellega, et eelmisel kuul võeti vastu dokumentide pakett, mis piiras reitinguagentuuride tegevust riigireitingute osas. Edaspidi saab neid välja kuulutada vaid kolm korda aastas, mis kahandab mõnevõrra investorite huvi nende vastu andmete puudumise tõttu.

Kas reitinguagentuuride prognoosid on piisavad?

Subjektiivsussüüdistuste taustal on reitinguagentuuride prognooside adekvaatsust lihtne kontrollida. Tuleb võrrelda väärtpaberite puhul tegelikkuses toimunud maksejõuetuse arvu. Peamine tegur investorite kindlustundes "reitingu" vastu seisneb selles, et krediidireitingud kinnitasid nende ennustavat jõudu. Statistika oli väga veenev ka kriiside ajal: võlakirjaturul oli maksejõuetuse arv reitingutasemega otseses proportsioonis. Mida kõrgem on reiting, seda vähem on võlakirjade maksejõuetuse arv. Üsna levinud on eksiarvamus, et vaikimine on kõrge reitinguga võimatu ja kui see juhtub, siis on see viga. Vaikimisi võib juhtuda mis tahes, isegi kõrgeima reitingu korral. Peamine küsimus on selliste vaikeväärtuste arv. Igaüks peaks mõistma, et omandades väga kõrge reitinguga võlakirjade portfelli, ei satu kogu portfell tõsistele riskidele, isegi kui mõni paberil "maksehäire" läheb. Krediidireiting pole ju imerohi maksejõuetuse korral.

Alternatiiv "kolmikule suurele" reitinguagentuuridele

Euroopa poliitikud ei ole rahul sellega, et kogu maailm sõltub kolmest ja tegelikult isegi kahest ettevõttest (Moody's ja Standard & Poor's), mis hõivavad reitinguteenuste valdkonnas umbes 80% maailmaturust. Praeguses olukorras püüavad paljud tuvastada geopoliitilise vandenõu elemente, kuna “reitingu kolm” juured on Ameerika Ühendriikidest. Esimese asjana tuleb meelde reitinguagentuuride arvu suurendamine. Võimalik, et nende hinnangud erinevad troika omadest ja investorid kujundavad oma hinnangu ettevõtete kohta reitinguid võrreldes. Euroopa hakkab seda teed mööda liikuma, püüdes suurendada riiklike reitinguagentuuride rolli. Kahjuks austatakse neid agentuure teatud riikides ja need ei tähenda globaalses mastaabis reitingute määramisel midagi. Ühtse Euroopa reitinguagentuuri loomise ideest loobuti huvide konflikti tõttu. "Reitingukolmikule" ilmub vääriline konkurent Venemaa, USA ja Hiina ettevõtete poolt loodud rahvusvahelise reitinguagentuuri Universal Credit Rating Group (UCRG) näol ning UCRA-le tehti ettepanek selle projektiga liituda. UCRG loomise idee põhineb kohalike teadmistega ettevõtete ühendamisel, mis tunnevad hästi sisemist, suudavad kvalitatiivselt ja erapooletult anda hinnanguid vastavalt riiklikule skaalale. Need ettevõtted ei pea töötama globaalse investori heaks. UCRG põhiülesanne on koondada kohalikke tegijaid, et anda hinnanguid rahvusvahelisel tasandil. Projektil on hea väljavaade, mis kinnitab selliste algatuste olemasolu. UCRG suudab "reitingu kolm" välja tõrjuda alles 7-10 aasta pärast, kuna usaldust pole võimalik kohe luua.

Olge kursis kõigi oluliste United Tradersi sündmustega – tellige meie leht

Rahvusvahelised reitinguagentuurid

Rahvusvahelistel reitinguagentuuridel on globaalses finantsinfrastruktuuris ainulaadne koht. Avaldades teavet väärtpaberite, ettevõtete ja valitsuste usaldusväärsuse kohta, täidavad nad ülemaailmsetel finantsturgudel kõige olulisemate vahendajate rolli laenuvõtjate ja laenuandjate vahel.

Rahvusvahelised reitinguagentuurid on rahvusvahelised kommertsorganisatsioonid, mis tegelevad emitentide krediidivõimelisuse, võlakohustuste, ettevõtte üldjuhtimise hindamise ja nende järjestamisega teatud näitajate järgi. Need on finantsvahendajad, kes on spetsialiseerunud reitingusüsteemi moodustamisele ja analüütilise teabe levitamisele.

Hindamissüsteemid hõlmavad objekte, subjekte ja ka hindamismehhanismi. Reitingute hindamise objektid on emitendid, laenuvõtjad, väärtpaberid, riigid. Reitinguprotsessi subjektideks on rahvusvahelised ja riiklikud reitinguagentuurid, sõltumatud institutsioonid ja institutsioonid, reitinguid koostav ja avaldav meedia. Reitinguteenuste tarbijad on investorid, võlausaldajad, laenuvõtjad, emitendid, valitsusasutused rahvusvahelisel ja riiklikul tasandil.

Arvamus juriidilise isiku üldise krediidivõimekuse kohta erineb üksiku emissiooni krediidireitingust. Reitingute koostamisel kasutatakse klassikalisi statistilisi võtteid: dünaamilised jadad, keskmised, indeksid, suhtelised väärtused, pingerida, ekstrapoleerimine, tasakaalumeetod.

Krediidi all väljalase reiting Standard & Poor'si eksperdid (S&P) tähendab "väljaandja krediidivõimelisuse hetkehinnangut seoses konkreetse finantskohustuse, konkreetse finantskohustuse liigi või konkreetse finantsprojektiga".

Enamasti on ainult krediidireitingul avalik iseloom ja selle alusel teevad reitingute kasutajad majanduslikke otsuseid.

Reitinguaruanne sisaldab põhjendus määratud krediidireitingut ja tõendab, et krediidireiting kajastab adekvaatselt laenuvõtja võimet täita oma kohustusi krediidiandjate ees. Reitinguaruanne pole enamasti saadaval paljudele kasutajatele ja seda esitatakse ainult reitingu kliendile.

Suuremate reitinguagentuuride hind vaikimisi tõenäosus lähtudes ajaloolistest väärtustest, g.u. võtta riigi või konkreetse reitinguga üksiku instrumendi lõikes hulk maksehäireid ja arvutada maksehäirete sagedus (pika ajaloo tõttu saadakse statistiliselt olulisi tulemusi).

Kuna kasutatavate reitingute tähtsus suureneb, võivad reguleerivad asutused seda teha reitingute jälgimine ning kontrollida oma objektiivsuse taset nii uute kui ka tuntud reitinguagentuuride puhul.

Praegu on moodustamisel rahvusvahelised reitinguagentuurid iseseisev majandusharu, mis toodab nõutud tooteid – reiting, mis on leidnud globaalsel finantsturul püsiostjaid – investoreid.

Reitingu prognoos- reitinguagentuuri poolt määratud kõige tõenäolisema reitingu muutuse suund keskpikas perspektiivis (näiteks agentuur S&P Hinnanguprognoose on järgmist tüüpi: positiivne, stabiilne, negatiivne, ebastabiilne, ebaoluline).

Võlakirjade hindamiseks kasutab agentuur erinevaid reitingusüsteeme ehk skaalasid. Hindamisskaala - järjestatud reitingute süsteem. On rahvusvahelisi ja riiklikke skaalasid, mis erinevad "jaotuse väärtuse" poolest erinevate töökindlusstandardite valimise tulemusena.

Üks nendest - globaalne (.rahvusvaheline) Moody skaala ( Moody'si globaalne skaala)- kasutatakse reitingute andmiseks mittefinants- ja finantsorganisatsioonidele, riigi- ja alluvate riikide emitentidele, samuti struktureeritud finantsväärtpaberitele.

Konkreetse reitingusümboliga ja teatud ajavahemikuga seotud kahjude matemaatiline ootus peaks olema sama kõigi võlakohustuste ja emitentide puhul, kellele on antud asjakohane reiting globaalsel (rahvusvahelisel) skaalal.

Lisaks määrab agentuur investorite vajaduste rahuldamiseks teatud riikides reitinguid riiklikul skaalal (National Scale Ratings), mis esindavad arvamusi emitentide suhtelise krediidivõime ja võlaküsimuste kohta ainult antud riigis, kuid mida ei saa kasutada võrdluseks teistes riikides antud reitingutega.

Nõudlus professionaalse krediidiriski analüüsi järele on viimastel aastatel hüppeliselt kasvanud, seda eelkõige kapitalituru kiire laienemise ja finantsturgude globaliseerumise tõttu.

Näiteks rahvusvahelise agentuuri reitingute abil Moody's ja selle analüütiline uurimus jälgib ligikaudu 12 000 emitendi, ligikaudu 25 000 avalik-õigusliku emitendi võlakohustusi ning enam kui 96 000 struktureeritud finantskohustust.

Perekonna indeksid S&P mida investorid üle maailma kasutavad investeeringute tootluse hindamiseks, samuti paljude erinevate finantsinstrumentide, näiteks indeksifondide, hoiusetoodete, futuuride, optsioonide ja börsil kaubeldavate fondide aluseks. (ETF-id).

S&P agentuuri reitingute funktsioon on reitingu ennustavate väärtuste kehtestamine. Reitinguprognoos näitab reitingute liikumise võimalikku suunda järgmise kahe-kolme aasta jooksul: “positiivne” - reiting võib tõusta; "negatiivne" - reiting võib langeda; "stabiilne" - muutus on ebatõenäoline; "arenev" - reitingu võimalik tõus või langus.

Reitinguaruandes sisalduv teave avaldatakse vastavalt saadud faktilisele teabele ilma tagatiste või garantiideta. Näiteks kõik Fitchi aruanded on kaasautorid, need on kollektiivsed tooted Fitch ja ükski üksikisik või üksikisikute rühm ei vastuta reitingu eest ainuisikuliselt.

reitinguaruanne Fitch ei ole prospekt ega asenda teavet, mille on koostanud, kontrollinud ja investoritele esitanud emitent või tema esindajad seoses väärtpaberite müügiga. Reitinguid võidakse igal ajal ja mis tahes põhjusel meie äranägemisel muuta või tühistada. Fitch.

agentuur Fitch on teinud koostööd paljude Venemaa ja SRÜ emitentidega üle 15 aasta ning annab pankadele, pangandusvälistele finantsasutustele, kindlustusseltsidele, ärisektori emitentidele, piirkondlikele ja kohalikele ametiasutustele, suveräänsetele valitsustele rahvusvahelisi ja riiklikke krediidireitinguid.

Universaalne reitinguagentuurid väljastavad reitinguid erinevatele ettevõtetele – nii finantssektorile kui ka teistele tööstusharudele ning lisaks sellele väljastavad ka mitmeid muid info- ja analüütilise sisu tooteid. Nende agentuuride hulka kuuluvad ekspert RA, "Moody's- Interfax”, rahvusvaheliste agentuuride Venemaa allüksused.

Spetsialiseerunud agentuurid analüüsivad teatud finantsturu segmenti (näiteks pangandusturgu) ja määravad sellel turul osalejatele reitingud (RusRating, AK&M).

2010. aastal said Vene Föderatsiooni rahandusministeeriumilt ametliku riikliku akrediteeringu seitse Venemaa reitinguagentuuri – kolm rahvusvahelist ja neli Venemaad. Akrediteerimisel on suur tähtsus riigi finantssüsteemi stabiilsuse säilitamisel, Venemaa finantsturu läbipaistvuse ja investeerimisatraktiivsuse suurendamisel ning see peaks aitama kaasa rahvusvahelise finantskeskuse loomisele Venemaal.

Üks olulisemaid probleeme reitingu andmisel on reitinguskaalade võrreldavus.

Hindamisskaalasid on püütud võrrelda nii välismaal kui ka Venemaal. Väärtpaberiliit pakkus välja lähenemise, mis põhineb ekspertuuringul ja reitingute vastavustabeli kinnitamisel juhtivate agentuuridega, mis on üsna subjektiivne. Venemaa Regionaalpankade Liit kasutas paaripõhist võrdlust, mis põhines piiratud statistilisel materjalil, võtmata arvesse ajaloolist komponenti. See lähenemisviis ei välistanud aga hinnangute erapoolikust ega soodustanud võrdluste täieliku pildi tekkimist. RusRating agentuur kasutas lineaarset korrelatsiooni ja statistilist analüüsi.

Reitinguagentuure süüdistatakse käitumine seoses krediidireitingute muutustega sageli ebaloogiline ja tavaliselt protsükliline. Ühest küljest, kui reitingumuutus mõjutab otseselt USA majanduse huve (nagu näiteks hiiglasliku kindlustusfirma L / G puhul), hoiavad agentuurid reitinguid selleks, et anda suurtele ettevõtetele võimalus kapitali kaasata. ja seeläbi vähemalt finantskatastroofi edasi lükata.riigi mastaabis. Teisest küljest, mis puudutab riikide reitinguid (näiteks 1997. aastal Lõuna-Korea reitingut ühe päevaga kolme pügala võrra alandada, 5&R ja Moody's suurendas paanikat finantsturul ja halvendas oluliselt riigi positsiooni, mis kaotas hetkega välisinvestorite usalduse 1). Reitinguagentuuride käitumise sarnasus seoses Euroopa riikide riigivõlakirjade hindamisega on saanud üheks peamiseks põhjuseks EL-is nn võlakriisi uue ringi väljakerkimisel.

Reitinguagentuurid ei pidanud kontrollima emitentide poolt neile edastatud teabe õigsust, mis lõi laialdased võimalused sellise süsteemi kuritarvitamiseks viimaste poolt. 2007. aastal ka mitte S&P, ei kumbagi Moody's ei avaldanud ühtegi märkimisväärset dokumenti, mis selgitaks, miks alles 2007. aastal langes enamiku hüpoteegiga tagatud väärtpaberite reiting, miks see muutus massiliseks nähtuseks, miks oli ajavahe kahe asutuse sarnaste toimingute vahel kaks päeva. Samuti puudus kinnitus, et asutused oleksid adekvaatselt analüüsinud ja hinnanud sellise tegevuse riski nende väärtpaberite emitentide ja majanduse jaoks tervikuna.

mehhanism mängib negatiivset rolli. varade krediidiriski eraldamine ettevõtte riskist, kes nad vabastas. Finantsinstrumentide riskide eraldamiseks nende emitendile omastest riskidest kasutati nn eriotstarbelisi ettevõtteid, mis reeglina loodi spetsiaalselt selleks otstarbeks. Seetõttu võttis analüütik näiteks hüpoteegiga tagatud väärtpaberite hindamisel arvesse ainult nende väärtpaberite omadusi, ilma hüpoteegi enda uurimist kasutamata, kuna nüüd olid need iseseisvad finantsinstrumendid, mille emiteeris "sõltumatu" ettevõte. Arvestades tava kombineerida erinevaid hüpoteeke ühte kogumisse, seatakse reitinguagentuuride töö tulemuslikkus kahtluse alla. Kuid reguleerivate asutuste piisava kontrolli puudumine ja uute instrumentide tulususe enneolematu kasv tegid selle praktika võimalikuks.

Euroopa ja Aasia riigid pakuvad võimalust laiendada riiklike reitinguagentuuride kohalolekut globaalsetel finantsturgudel. See lähenemisviis võib parandada reitingute kvaliteeti ja läbipaistvust ning lahendada huvide konflikte.

Keeruliste struktureeritud hüpoteegiga tagatud finantsinstrumentide tekkimine ja levik on loonud ainulaadse uue finantsturu keskkonna, kus emitent maksab reitingumudeli eest (väljaandja maksab mudel) 1 kaotas oma tõhususe

selliste finantstoodete loomise ja müügiga tegeles suhteliselt väike arv ettevõtteid, mistõttu nende mõju reitinguagentuuridele oli üsna suur;
uute finantsinstrumentide keerukus vähendas tõenäosust, et sõltumatu kolmas isik suudab õigeaegselt tuvastada ebakõlad reitinguagentuuri poolt sellisele instrumendile antud hinnangus;
selliste finantsinstrumentidega tehtud tehingute tasuvus oli palju suurem kui alusvaraga tehtavate tehingute tulusus.

Seega paljastas tuletisinstrumentide kiire areng krediidireitingute andmise süsteemi puudujäägid, mis omakorda kutsusid esile nende puuduste kuritarvitamise majandusagentide poolt.

Hetkel on reitinguagentuuride tegevus juhtivate majandusteadlaste ja rahvusvaheliste finantsorganisatsioonide tähelepanu all. Euroopa Komisjon on pärast Euroopa Parlamendi resolutsiooni kutsunud üles korraldama krediidireitingute küsimuses tehnilisi konsultatsioone. ASELM+3 töörühm kaalub meetmeid riiklike reitinguagentuuride rolli toetamiseks Aasias ja võib-olla isegi Aasia reitinguagentuuri juhtorgani loomist.

Madala kvaliteediga või vastuoluliste reitingute kasutamise piiramiseks pakub BIS esilekerkivatele probleemidele oma lahendusi:

reitinguagentuuride klassifikatsiooniskaala täpsustamine;
vaidlusaluste reitingute diskvalifitseerimine, mille puhul on omandi- või personaliküsimustest tulenev huvide konflikt;
eriarvamustega seotud küsimuste lahendamisega tegelevad ametiasutused ise;
tehakse ettepanek hinnata reitinguagentuuride tegevust ja diskvalifitseerida need, mis neile esitatavatele nõuetele ei vasta või tunnistada riiklikuks või rahvusvaheliseks ainult teatud kriteeriumidele vastavad reitingud.

Kontrollküsimused ja ülesanded

1. Mis tähtsus on reitinguagentuuridel rahvusvahelises rahanduses?
2. Mis vahe on reitinguagentuuride tegevusel ja reklaamitegevusel?
3. Millised on riiklike reitinguagentuuride tegevuse põhijooned?
4. Millised on reitingu hindamise punktimeetodi tunnused?
5. Loetlege reitinguagentuuride antud peamised reitingutüübid.
6. Mis vahe on emitendi krediidireitingul ja emitendi krediidireitingul?
Vaata: Opuchak V. A. Moskva rahvusvahelise finantskeskuse alternatiivse reitinguagentuuri probleem // Finantsäri. 2013. nr 3. Lk 60.

Mis on krediidiskoor?

Agentuuri analüütikud koostavad erinevate teabeallikate põhjal krediidireitingud , paljastades võlakohustuste andja omamoodi maksevõime hinnangu. Need. krediidireiting - see on see hinnang, "kokkusurutud" lühikeses kirjasõnas, millel on teatud rahaline tähendus. Mida kõrgem on krediidireiting, seda usaldusväärsem on investeerimisobjekt, aga ka väiksem on selle potentsiaalne tootlus võlainstrumentidelt (vekslid, vekslid).

Maailma reitinguagentuurid

Tänasel globaalsel turul on kolm üldtunnustatud reitinguagentuuri, mis katavad umbes 95% turust:

Standard & Poor's

Moody's agentuur

Fitch agentuur

rahvusvaheline, mille järgi võrreldakse võla emitente teiste riikide või välismaiste ettevõtetega;

mille alusel võrreldakse emitente ühe riigi piires

Sõltuvalt krediidivõimelisuse prognoosi tähtajast eristatakse pikaajalist (pikaajaline, perioodiks üle aasta) ja lühiajalist (lühiajaline, alla aasta) reitingut. Viimane on seotud pikaajalisega ja muutub (suurenneb või väheneb) sellega sünkroonselt.

Ja lõpuks on reitingutüüpe välisvaluutas ja kohalikus (kohalikus) valuutas. Ühe emitendi puhul võivad need erineda, kui omavääringus võetud kohustuste täitmisel on välismaiste omadega võrreldes erinevad tingimused.

S&P krediidireiting

Reitingu väärtus ulatub parimast "AAA" kuni halvima "D"-ni. Tähetähistusele "AA" kuni "CCS" saab lisada märke "+" või "-" (pluss / miinus). Need kajastavad emitendi veidi paremat või veidi halvemat positsiooni ühe reitingupositsiooni piires. Näiteks AA+ reitinguga emitent on investori jaoks veidi usaldusväärsem kui AA reitinguga emitent. Seetõttu on emitent "AA-" investeeringute jaoks vähem usaldusväärne kui "AA".

positiivset (Positiivset) reitingu väärtust saab suurendada;
negatiivne (Negatiivne) - alandatud;
stabiilne (Stable) - väärtus tõenäoliselt ei muutu;
arenev (Developing) - väärtust saab nii suurendada kui ka vähendada.

Prognoosimishorisont - 6 kuud kuni 2 aastat.

S&P reitingu skaala

investeerimiskategooria (stabiilsed, edukad emitendid või väärtpaberid);
spekulatiivne (riskantsem emitentide rühm); selle grupi hinnanguid nimetatakse mõnikord "rämpsuks".

S&P reiting	Kirjeldus
Investeeringute kategooria
AAA (A-1)	Kõrgeim hinnang. Iseloomustab emitendi suurimat suutlikkust täita rahalisi kohustusi
AA (A-2)	Kõrge võime oma võlga tagasi maksta
A (A-3)	Mõõdukalt kõrge võlgade tagasimaksmise võime, kuid samas on suurenenud sõltuvus ebasoodsast majandusolukorrast ja muudest negatiivsetest muutustest väliskeskkonnas
BBB (B)	Piisav rahaliste kohustuste tagasimaksmise võime, kuid kõrge tundlikkus ebasoodsate majandustingimuste suhtes
BBB-(B)	Madalaim hinnang selles kategoorias
Spekulatiivne kategooria
BB+ (B)	Kõrgeim hinnang selles kategoorias
BB (B)	Emitent on lühiajaliselt veidi haavatav, suurem avatus negatiivsetele majandus-, finants- ja äriarengutele
B (B)	Veelgi suurem haavatavus negatiivsete muutuste suhtes, kuid samas on võimalus oma võlg tagasi maksta
CCC (C)	Kõrge krediidiriski avatus, võlga saab tasuda soodsas majandus-, finants- ja ärikeskkonnas
SS(C)	Väga suur avatus krediidiriskile
C (C)	Emitent on pankrotis, kuid täidab oma rahalisi kohustusi
D	Vaikimisi deklareeritud

Sulgudes olevad tähed ja tähtnumbrid (A-1, A-2, A-3 jne) viitavad lühiajalisele hindamisskaalale. Kahe viimase rea asemel saab määrata muid nimetusi:

R - ebasoodsa finantsseisu tõttu on emitent regulaatorite järelevalve all, kes võivad otsustada ühe kohustuse täitmise eelise kasuks teiste ees;
SD - emitent ei saa lunastada ühte kohustust või kohustuste kategooriat, kuid lunastada teisi;
D - emitent ei suuda täita kõiki või peaaegu kõiki kohustusi.

Kuidas saada teada S&P arvutatud reiting?

Agentuuri veebisaidilt:

http://www.standardandpoors.com/home/en/us — ingliskeelne versioon;

http://www.standardandpoors.com/home/ru/ru - venekeelne versioon

Vasakpoolsel avalehel on otsinguriba, mille all peate valima otsinguparameetri:

riigi või organisatsiooni nimi ("üksus");
turvaticker ("ticker");
turvakood (CUSIP, CINS, ISIN).

Pärast seda peate sisestama otsinguribale vajaliku nime ja valima pakutud hüpikakende hulgast soovitud nime. Kui emitendil on märge “NR”, tähendab see, et reitingut ei määratud. Kuid esmakordsel juurdepääsul nõuab süsteem registreerimist:

Pärast lihtsa protseduuri läbimist ja kinnituskirja saamist määratud e-posti aadressile saate sisestada otsingukasti (väli "Leia hinnang ...") meid huvitava organisatsiooni nime. Kui otsime Interactive Brokersi maaklerit, näeme täna järgmisi tulemusi:

Kohalik valuuta LT ja ST tähistavad maakleri pika- ja lühiajalisi kohaliku valuuta reitinguid, samas kui kohalik valuuta LT ja ST tähistavad samu välisvaluutareitinguid. Tabelist on näha, et maakleril on kõrge usaldusväärsus veidi kõrgema lühiajalise reitinguga, aga ka stabiilne pikaajaline väljavaade (CreditWatchi/Outlooki eelviimane veerg), mis on tehtud 2014. aasta lõpus. Ja siin on tänased andmed Venemaa Föderatsiooni kohta:

Üsna ootuspäraselt osutub riigi reiting omavääringus (rublades) märgatavalt kõrgemaks kui välisvaluutas (peamiselt dollarites). Lisaks on näha, et agentuuri hinnangul on varem vaadeldud maakleri krediidivõime kõrgem kui Venemaal tervikuna - kui valida ühiseks nimetajaks dollar. Me tõstatame perioodiliselt selliste reitingute poliitilise kallutatuse küsimuse – mina isiklikult pean neid üsna objektiivseteks ja põhinevad nii ajaloolistel andmetel (meenutagem 1998. aasta maksejõuetust või hiljutist 2014. aasta detsembrit) kui ka asjade tegelikul seisukorral (Venemaa sõltuvus naftast, vaata).

Moody'si krediidireiting

Kategooriatesse "Aa" kuni "Saa" saab lisada numbreid 1,2,3. Üksus "ütleb", et emitent on oma reitingukategooria ülemisel real (näiteks "Aa"). Kaks on keskel. Kolm – reitingukategooria allosas. Selline reiting on tähistatud järgmiselt: näiteks "Aa1", "B2", "Caa3".

Lisaks väärtuse arvutamisele pakub agentuur ka pika- ja lühiajalisi reitinguprognoose – nagu ka S&P.

Moody reiting	Kirjeldus
Investeeringute kategooria
Ahh (P-1)	Usaldusväärsuse kõrgeim tase. Madalaimad krediidiriskid
Aa (P-1)	Kõrge töökindlus, väga madalad krediidiriskid
A (P-1 või P-2)	Usaldusväärsuse tase on üle keskmise, krediidiriskid madalad
Waa (P3)	Keskmine usaldusväärsus, mõõdukad krediidiriskid
Spekulatiivne kategooria
Wa	Alla keskmise usaldusväärsuse taseme, olulised krediidiriskid
V	Madal usaldusväärsus, kõrged krediidiriskid
Saa	Usaldusväärsuse tase on väga madal, krediidiriskid väga kõrged
Sa	Emitent on täitmata jätnud või on sellele lähedal, kuid rahaliste kohustuste täitmise võimalus on olemas
KOOS	Vaikimisi, madalaim hinnang

Lühiajaline reiting, mis ei ole määramata NP (lühiajaline krediidireiting puudub), võib ulatuda vahemikus P-1 (Prime-1, suurepärane lühiajaline tagasimaksevõime) kuni P-3 (Prime-3, vastuvõetav lühiajaline tagasimakse). mahutavus). Võrreldes ülaltoodud Moody'si pikaajalise reitingutabeliga, kuuluvad kõik näidatud Prime väärtused investeerimiskategooriasse, st. mille emitendi reiting on vähemalt Baa.

Kuidas ma saan teada Moody'si arvutatud reitingu?

https://www.moody's.com/ - ingliskeelne versioon;

https://www.moodys.com/pages/default_ee.aspx - venekeelne versioon

Otsinguväli asub saidi avalehe vasakus ülanurgas. Sellele väljale peate sisestama otsitava riigi või ettevõtte nime või turvamärgi. Pärast seda kuvatakse kõige sobivamate valikute rippmenüü. Klõpsates vajalikul, liigume automaatselt lehele, kus on otsitava emitendi reitingud. Loodud nimekirjas on kõige esimene pikaajaline välisvaluutareiting.

Kui agentuuri kasutaja külastab saiti esimest korda, tuleb reitingu otsimiseks, nagu S&P puhul, registreerida üks kord, sealhulgas märkides linnukese "Nõustun saidi kasutustingimustega". ” märkeruut. Sain sellega hakkama ainult lepingu lõpuni raiskades. Peale mõne rea täitmist ja registreerimise kinnitamist e-maili teel (klõpsates lingile) suunatakse Teid automaatselt juba Teie sisselogimise all olevale Moody's kodulehele. Kui seda ei juhtunud, peaks määratud e-posti aadress olema sisselogimine. Vaatame Vene Föderatsiooni reitingut:

See näitab, et Venemaa pikaajaliseks välisvaluutareitinguks on määratud Ba1, i.е. seisab lihtsalt investeeringute ja spekulatiivsete kategooriate äärel. Samas pole lühiajalist reitingut määratud, täpsustatud prognoos on negatiivne, mis on üsna vastuolus S&P stabiilse prognoosiga (kuigi mõlemad on tehtud 2016. aastal ca kuuekuulise erinevusega). Kokkuvõttes on hinnangud vaatamata paljudele hindamisparameetritele suhteliselt subjektiivsed. Moody’si jaoks on aga mugav indikaator vaadata emitendi reitingute ajalugu, mille jaoks peate lülituma vahekaardile "Reiting":

Siin on näha, kuidas pärast 1998. aasta vaiketasemele langemist hakkas Venemaa pikaajaline reiting rahvusvaluutas aastatel 2000–2009 kasvama, mille põhjustas naftahinna tõus. Selle stabiliseerumine kõrgel tasemel 2010. aastaks peatas ka Venemaa reitingu ning barreli hinna langus koos rubla devalveerimisega 2014. aasta detsembris tõi kaasa reitingu mõningase languse. "Sisemaine" tähistab kodumaist reitingut omavääringus, "välismaa" - välismaist. "Senior Unsecured" võib tõlkida kui tagatiseta võlakohustused: vastavalt riigi või välisvaluutas. Kokku saab korraga valida ja vaadata 5 tüüpi hinnanguid - aga need on 100% lähedal, seega piirdun pildil kujutatuga. Vajutades " Emitendi väljavaade" näete ka ettevõtte tulevase emitendi reitingu prognooside ajalugu. Välismaiste emitentide puhul võib ingliskeelne versioon olla mõnikord produktiivsem.

Fitch Ratingsi krediidireiting

Selle agentuuri reitinguskaala sarnaneb S&P skaalaga ja sellel on tähtnumbriline tähistus. Hinnetele alates "AA" kuni "B" lisatakse märk "+" või "-". Teavet konkreetse emitendi reitingu kohta leiate järgmistelt veebisaitidelt (pärast registreerimist):

https://www.fitchratings.com/site/home - ingliskeelne versioon

http://www.fitchratings.ru/ru/ - venekeelne versioon

Valime venekeelse versiooni. Nagu eelmistel juhtudel, peate läbima ametliku registreerimisprotseduuri, klõpsates nuppu "Loo konto". Täita on paar välja rohkem kui eelmistes süsteemides, kuid nendega on lihtne tegeleda – andmeid ei kontrollita, nii et saad kirjutada mis tahes telefoninumbreid ja koduaadressi (erinevalt e-kirjast, mis saab kinnituse). Pärast kõike täitmist ja kahe linnukese alla panemist saame oma postkasti kinnituskirja ja klõpsame selles olevat linki. Seejärel saate naasta avalehele ja sisestada paremas ülanurgas oma kasutajanimi ja parool. Pärast sisselogimist proovime sealt leida Venemaa reitingut, sisestades "russia" - erinevalt S&P-st ja Moody'sist pole siin veel hüpikakende vihjeid. Saame järgmised tulemused:

Tegelikult on Fitchi agentuur kõigist kolmest ainus, mis võimaldab otsida vene keeles – st. otsinguribale võite sisestada ka "Vene Föderatsioon". Kuigi välismaiste emitentide reitingu otsimiseks on parem kasutada saidi ingliskeelset versiooni (seal olev üksus "Emitendid" vastab " OLEMID" - kuid üldiselt on minu tähelepanekute kohaselt see kõigist kolmest süsteemist teabe kuvamisel kõige kapriissem). Klõpsake madalaima emitendi peal:

Nagu tabelist näha, on reitingu kirjeldus vene keeles. Esimesed kaks rida näitavad kohustusi välisvaluutas, esimest rida võib pidada emitendi hinnangul kõige olulisemaks. Klõpsates all paremal “Reitinguajalugu”, näete emitendile reitingu andmise ajalugu (sarnaselt Moody’sile, ainult seal on ajalugu graafiku kujul). Emitendi väljavaade on näidatud värvilise ikoonina reitingu väärtusest paremal:

Need. Venemaa jaoks on Fitchil tänaseks stabiilne väljavaade. Tähtede tähistusi saab dešifreerida järgmiselt:

Fitchi reiting	Kirjeldus
Investeeringute kategooria
AAA (F1)	Kõrgeim krediidivõime tase
AA (F1)	Võime täita rahalisi kohustusi väga kõrgel tasemel
A (F1)	Kõrge suutlikkus täita rahalisi kohustusi, kuid samal ajal on suurenenud sõltuvus ebasoodsast majandusolukorrast ja muudest negatiivsetest muutustest väliskeskkonnas
BBB (F2 või F3)	Piisav võime täita rahalisi kohustusi, kuid ebasoodsad majandustingimused või ärikeskkond võivad seda võimekust vähendada
Spekulatiivne kategooria
BB (B)	Suurenenud tundlikkus maksejõuetuse riski suhtes, eriti majandustingimuste ja ärikeskkonna negatiivsete muutuste taustal
B (B)	On olemas märkimisväärne maksejõuetuse oht, kuid teatud ohutusvaru on olemas. Maksed on käimas, kuid see suutlikkus on haavatav majandustingimuste ja ettevõtluskeskkonna halvenemise suhtes
CCC (C)	Reaalne maksejõuetuse võimalus, märkimisväärne krediidirisk
SS(C)	Väga kõrge krediidiriski tase, makseviivitus on tõenäoline
C (C)	Maksejõuetuse rikkumine on vahetu või vahetu, erakordselt kõrge krediidirisk
RD (RD)	Piiratud maksejõuetus – see on lubatud rahaliste kohustuste puhul, kuid emitent ei ole veel pankrotis
D(D)	Vaikimisi

Sulgudes, nagu varemgi, on lühiajaline reiting.

Maailma agentuuride reitingute võrdlus

Eespool käsitleti kolme maailma populaarseimat agentuuri, kes oma reitinguid määravad. Selle tegevuse tähtsust on vaevalt võimalik ülehinnata – miljonid investorid ja mitme miljardi dollari suurused kapitalid juhinduvad sellest. Ja kuigi hinnangutes ja eriti prognoosides võivad agentuuride andmed üksteisest erineda, ei ole suurte emitentide puhul lahknevused peaaegu kunagi olulised. Artikli lõpus koostan kõigi kolme agentuuri reitingute vastavustabeli üksteise suhtes:

Krediidireitinguid, mis on peamine võlaturu hindamise vahend, kasutavad investorid üle maailma, et hinnata väärtpaberite, ettevõtete, linnade ja isegi tervete osariikide maksevõimet. Reitingu tõstmine või alandamine on investoritele oluline signaal selle kohta, kui palju risk on teatud varade puhul muutunud. Reitingute põhjal moodustavad investeerimisfondid oma portfelli, pangad määravad suurettevõtetele laenuintressid ja kindlustusseltsid arvutavad oma reserve.

Krediidireitingute moodustamist teostavad spetsiaalsed reitinguagentuurid. Tänapäeval on maailmas ligikaudu 100 erinevat reitinguagentuuri, mille võib jagada rahvusvahelisteks ja riiklikeks. Kõige kuulsamad ja mõjukamad rahvusvahelised agentuurid on "suur kolmik": Standard & Poor's, Moody's ja Fitch Ratings.Need agentuurid annavad üle 95% kõigist võlariitingutest maailmas.

Reitingu määramine emitendile või väärtpaberile toimub ärilistel alustel. Teenuse kliendiks võib olla riik, ettevõte, finantsasutused. Reitingu olemasolu annab emitentidele võimaluse pakkuda oma väärtpabereid laiemale investorite ringile, alandab intressimäärasid ning muudab ka laenuvõtja tuntumaks ja mõjutab tema mainet.

Investorid saavad tänu reitingutele saada sõltumatu hinnangu teatud väärtpaberite usaldusväärsuse kohta, võrrelda neid omavahel riski / tootluse osas ning saada ka kiiresti teavet emitentide olukorra halvenemise või paranemise kohta, mis kajastab muutust. reitingus.

Venemaal kasutatakse krediidireitinguid järgmistel regulatiivsetel eesmärkidel: keskpanga Lombardi nimekiri, pensionisäästude investeerimine, kindlustusseltside kindlustusreservide arvutamine, sõjaväe hüpoteeklaenufondide investeerimine, riigiettevõtete vahendite paigutamine, määramine. agrotööstuskompleksi ettevõtete laenude garantiid, fondivalitsejate, NPF-ide, professionaalsete osalejate ja kindlustusseltside omavahendite arvutamine.

Kuni 2017. aastani kasutati regulatiivsetel eesmärkidel peamiselt rahvusvahelist skaalat, mille moodustas “Suur kolmik”. Kuid pärast 2014-2015 toimunud "sanktsioonisõda", kui kõik kolm agentuuri langetasid Venemaa reitingu korraga spekulatiivseks, otsustati sellest praktikast loobuda, et vähendada sõltuvust välisriskidest. Alates 2017. aasta aprillist on Venemaal filiaalide näol esindatud S&P, Moody’s ja Fitch agentuurid, kelle reitinguid saavad kasutada välisinvestorid.

Alates 1. jaanuarist 2017 reguleerib reitinguagentuuride (CRA) tegevust Venemaal föderaalseadus nr 222. Selle seaduse kohaselt on riiklik reitinguskaala ülimuslik rahvusvahelise suhtes ja ainult seda kasutatakse regulatiivsetel eesmärkidel. Kõik avaliku sektori vahenditega töötavad organisatsioonid peavad saama sellel skaalal reitingu mõnelt agentuurilt, mis on kantud keskpanga koostatud akrediteeritud reitinguagentuuride eriregistrisse.

Praeguseks on KRA registris ainult kaks asutust - ACRA ja Expert Ra. Nad annavad reitinguid Vene Föderatsiooni moodustavatele üksustele, majanduse äri- ja finantssektori väärtpaberite emitentidele, samuti struktureeritud rahastamise raames võlakirjaemissioonidele.

"AKRA"- Analüütiline reitinguagentuur. See asutati 20. novembril 2015 pärast 222-FZ heakskiitmist eesmärgiga luua reitinguagentuur, mille metoodikat usaldaksid Venemaa finantsasutused. 27 Venemaa ettevõtet ja finantsasutust said ACRA aktsionärideks võrdsete osadega 3,7037% põhikapitalist, mis moodustas enam kui 3 miljardit rubla. üldiselt. Aktsionäride nimekirja leiate agentuuri ametlikult veebisaidilt.

"Ekspert RA" on 1997. aastal asutatud reitinguagentuur. 2016. aasta detsembris kanti see Venemaa Panga reitinguagentuuride registrisse. Expert RA kasutab krediidireitingute määramiseks 16 metoodikat, millest 11 on Venemaa Panga hinnangul täielikult seaduse 222-FZ nõuetele vastavaks ja neid saab kasutada regulatiivsetel eesmärkidel. Need on pankadele krediidireitingute andmise metoodikad; Vene Föderatsiooni piirkondlikud ja munitsipaalasutused; mittefinantsettevõtted; valdusettevõtted; disainifirmad; liisingufirmad; nid; finantsettevõtted; võlainstrumentidele krediidireitingute andmise metoodika, samuti kindlustusseltsidele ja elukindlustusandjatele finantstugevuse reitingute andmise metoodika. Lisaks reitingutegevusele viib agentuur läbi erinevaid uuringuid pangandussektori, liisinguturgude, faktooringu, kindlustuse, MFIde, NPF-ide jms kohta.

* Kehtivad kaubandus-, majandus- ja finantstingimused

Reitinguagentuur "Expert RA" koostab ka prognoose pankade kõikide praeguste krediidireitingute kohta.
Prognoos tähendab agentuuri arvamust reitingutaseme võimaliku muutumise kohta keskpikas perspektiivis.

Prognooside tüübid:

- Positiivne väljavaade: reitingu tõstmise tõenäosus keskpikas perspektiivis on suur
- Negatiivne väljavaade: reitingu alandamise suur tõenäosus keskpikas perspektiivis
- Stabiilne väljavaade: reiting jääb suure tõenäosusega keskpikas perspektiivis samale tasemele
- Arenev väljavaade: keskpikas perspektiivis on võrdselt tõenäoline kaks või enam reitingutoimingut (säilitada, tõsta või langetada reitingut)

Lisaks kahele keskpanga poolt akrediteeritud agentuurile ja Suure Kolmiku filiaalidele tegutseb Venemaal veel kolm suuremat reitinguagentuuri. Need on riiklik reitinguagentuur (NRA), Rus-Rating ja AK&M.

Riiklik reitinguagentuur on eksisteerinud alates 2002. aastast. Alates 13. jaanuarist 2017 on tegevus krediidireitingute määramisel peatatud. Praegu jätkab ta mittekrediidireitingute määramist ja ajakohastamist, nagu usaldusväärsuse, teenuste kvaliteedi, ettevõtte juhtimise kvaliteedi, riskijuhtimise kvaliteedi, tööandjate atraktiivsuse jm reitingud.

Reitinguagentuur AK&M eksisteerib aastast 2005. Selle ajalugu pärineb 1994. aastast reitinguid kujundava teabe- ja analüütilise agentuuri AK&M reitingukeskusest. Alates 13. jaanuarist 2017 on ta jätkanud ülesandega mitteseotud reitinguagentuure. krediidireitingutest.

BCS Express