Organisatsiooni kui arvestusobjekti tegevuse rahastamise allikad

Sissejuhatus

Rahalised vahendid (finantsallikad) mängivad iga ettevõtte jaoks suurt rolli. Neid kasutatakse tootmis-, investeerimis- ja finantstegevuses, rahastamisallikate arvelt, õigel ajal luuakse ettevõte. Finantsallikad on pidevas liikumises ja rahalises vormis püsivad vaid sularahajääkidena pankade arvelduskontodel ja ettevõtte kassas.

Antud töö asjakohasus seisneb selles, et rahalised vahendid on vajalikud nii ettevõtte moodustamiseks kui ka hilisemaks toimimiseks, selle uuendustegevuseks jne. Finantseerimisallikate pädev hindamine ja kontroll võimaldab ettevõttel järgida oma kasvu jaoks kõige tulusamat ja soodsamat poliitikat. Finantseerimisallikate kajastamine raamatupidamises võimaldab teil saada kõige täielikumat teavet ettevõtte finantsressursside olukorra kohta.

Töö eesmärgiks on uurida organisatsiooni kui ühe raamatupidamise objekti tegevuse rahastamise allikaid.

Ülesanded: käsitleda organisatsiooni tegevuse rahastamisallikate mõistet, allikate liike, tegevusallikate kajastamist raamatupidamises.

Uurimismeetodid on: uurimine, analüüs, induktsioon, deduktsioon.

1.Organisatsiooni kui arvestusobjekti tegevuse rahastamise allikad

finantsarvestus

1.1Organisatsiooni tegevuse rahastamisallikate mõiste ja liigid

Finantseerimisallikad (ressursid) on funktsioneerivad vahendite hankimise kanalid ja neid vahendeid võimaldavad majandusüksused (Lisa 1). Ettevõtte tegevuse rahastamise aluseks on individuaalsete iseärasuste ja välistegurite mõju põhjal finantseerimisskeemide väljatöötamine.

Eristatakse järgmisi rahastamisallikaid:

)Ettevõtte sisemised allikad - põhikapital (osaliste või asutajate aktsiate müügist ja sissemaksetest saadud vahendid), müügitulu; amortisatsioonikulud, ettevõtte puhaskasum; ettevõtte kogutud reservid, muud juriidiliste ja eraisikute sissemaksed (sihtfinantseerimine, annetused, heategevuslikud panused). Näiteks kasumi ja amortisatsiooni ratsionaalne kasutamine võib võimaldada majandustegevuse laiendamist.

2)Kaasatud vahendid (välisinvesteeringud) - Välisinvestori valimisel finantseerimisallikaks peaks ettevõte arvestama asjaoluga, et investor on huvitatud suurest kasumist, ettevõttest endast ja tema osalusest selles. Mida suurem on välisinvesteeringute osakaal, seda vähem jääb kontroll ettevõtte omanikule. Tegemist võib olla ka täiendava väärtpaberiemissiooniga, mille kaudu toimub ettevõtte aktsiakapitali suurendamine, samuti täiendava aktsiakapitali kaasamine läbi täiendavate sissemaksete põhikapitali;

3) Laenatud vahendid (laen<#"justify">On veel üks võimalus rahastamisallikate jagamiseks:

.Sisemised allikad - ettevõtte käsutusse jääv kasum, mis jaotatakse juhtorganite otsusel; amortisatsiooni mahaarvamised, mis on põhivara ja immateriaalse põhivara amortisatsiooni maksumuse rahaline väljendus ning on sisemine finantseerimisallikas nii liht- kui ka laiendatud reprodutseerimisel.

2.Lühiajalised finantsvarad on vahendid, mida kasutatakse palkade maksmiseks, tooraine ja materjalide eest tasumiseks ning erinevateks jooksvateks kuludeks. Rahastamisallikate rakendamise vormid võivad sel juhul olla järgmised:

· panga arvelduskrediit - panka laekunud summa, mis ületab arvelduskonto jääki. Arvelduskrediit kuulub tasumisele panga nõudmisel. Tavaliselt on see kõige odavam laenuvorm, mille intressisumma ei ületa 1-2% panga diskontomäärast,

·veksel<#"justify">3.Keskmise tähtajaga rahalisi vahendeid (2 kuni 5 aastat) kasutatakse masinate, seadmete ning teadus- ja arendustegevuse eest tasumiseks. Ettevõtte poolt laenuga masinate, seadmete ja sõidukite ostmine toimub kindlatel tingimustel ostetud kauba tagatisel koos laenu regulaarse osamaksetena tagasimaksmisega. Keskpika perioodi rahaliste vahendite gruppi kuulub masinate ja seadmete rent. Liisinguvahendite kasutamise eest tasutakse regulaarsete osamaksetena, kusjuures omandiõigus ei lähe kunagi võlgnikule üle.

4.Pikaajalisi rahalisi vahendeid (üle 5 aasta) kasutatakse maa, kinnisvara ja pikaajaliste investeeringute ostmiseks. See võib olla:

· pikaajalised (hüpoteeklaenud) - kindlustusseltside või pensionifondide poolt maatükkide, ehitiste tagatisel vahendite eraldamine 25 aastaks,

· Võlakirjad on fikseeritud intressimäära ja tähtajaga võlainstrumendid. Märkimisväärne osa võlakirjadest on nimiväärtusega,

· aktsiate emissioon - raha laekumine erinevat tüüpi aktsiate müügi teel suletud või avatud märkimise vormis.

1.2. Finantseerimisallikad kui raamatupidamise objekt

Organisatsiooni vara moodustub erinevatest allikatest raha kaasates. Raamatupidamises on rahastamisallikad:

)Põhikapital (fond) - asutajate (omanike) varasse tehtud sissemaksete rahaline kogum (põhivara, immateriaalse põhivara, käibekapitali ja sularaha maksumus) ettevõtte loomisel, et tagada selle tegevus, kindlaksmääratud summades. asutamisdokumendid. Raamatupidamist peetakse kontol 80 "Põhikapital".

2)Lisakapital - tekib põhivara väärtuse suurenemise tõttu: põhivara ümberhindamisel ülespoole; erinevate varade vastuvõtmisel juriidilistelt ja eraisikutelt (tagastamatu), samuti ülekursi arvelt. Raamatupidamist peetakse kontol 82 "Lisakapital".

)Reservkapital - moodustatakse iga-aastaste puhaskasumi mahaarvamiste arvelt, mis on ette nähtud kahjumi katmiseks, samuti ettevõtte võlakirjadeks ja muul juhul ettevõtte aktsiate lunastamiseks. Reservkapitali suurus ja sellesse kohustuslike sissemaksete suurus määratakse kindlaks põhikirja või asutamisdokumentidega. Raamatupidamist peetakse kontol 82 "Reservkapital".

)Jaotamata kasum - puhaskasum või selle osa, mida ei jaotata dividendidena aktsionäride (asutajate) vahel, vaid mille eesmärk on koguda kauplemisorganisatsiooni vara või täiendada selle käibekapitali vaba raha kujul, mida saab kasutada igal ajal uut käivet. Raamatupidamist peetakse kontol 99 “Kasum ja kahjum”.

)Sihtfinantseerimine on teistelt ettevõtetelt, riigi- ja munitsipaalorganitelt saadud vahendid, mis on mõeldud sihtotstarbeliste tegevuste elluviimiseks. Seda tüüpi rahastamise eripäraks võib olla see, et ühistegevuse raames saab teha kapitaliinvesteeringuid. Usaldusfondid - sihtfondide (spetsiaalse sihtotstarbega fondide) loetelu ja moodustamise kord on reguleeritud asutamisdokumentide ja vastuvõetud raamatupidamispoliitikaga. Erifondide hulka kuuluvad: kogumisfond, tarbimisfond, sotsiaalsfäärifond ja muud sarnased fondid, mille organisatsioon moodustab pärast maksustamist organisatsiooni käsutusse jäävast kasumist. Raamatupidamist peetakse kontol 86 "Sihtfinantseerimine" ja sõltub finantseerimise liikidest.

)Pangalaenud - saadud lühi- ja pikaajaliste pangalaenud (maksmata). Raamatupidamist peetakse kontol 66.67 "Arveldused lühiajaliste laenude ja võlakohustustega", "Arveldused pikaajaliste laenude ja võlakohustustega"

)Laenatud vahendid - ettevõtte emiteeritud ja müüdud töökollektiivi aktsiate summa, ettevõtte aktsiad ja võlakirjad, lühi- ja pikaajalised laenud jne. Raamatupidamist peetakse kontol 66.67 “Arveldused lühiajaliste laenude ja laenud“, „Arveldused pikaajaliste laenude ja laenudega“ ning ka kontol 58 „Finantsinvesteeringud“.

)Arveldused ja muud võlgnevused - võlgnevused tarnijatele kaupade ja teenuste eest väljastatud vekslitel, saadud ettemaksed, töötasud, kindlustus, eelarve jne. Raamatupidamist peetakse kontol 60 “Arveldused tarnijate ja töövõtjatega”, 62 “Arveldused ostjate ja töövõtjatega. kliendid“, 68 „Maksude ja tasude arvestused“ jne.

Näitena saate välja kirjutada kanded kontole 86 "Sihtfinantseerimine", mis on mõeldud selleks, et võtta kokku teave sihtotstarbeliste tegevuste elluviimiseks mõeldud vahendite liikumise, teistelt organisatsioonidelt ja üksikisikutelt saadud vahendite, eelarvevahendite, jne.

Teatud tegevuste finantseerimise allikana laekuvad sihtotstarbelised vahendid kajastuvad konto 86 "Sihtfinantseerimine" krediidis vastavuses kontoga 76 "Arveldused erinevate võlgnike ja võlausaldajatega".

Sihtfinantseerimise kasutamine kajastub konto 86 "Sihtfinantseerimine" deebetis vastavuses kontodega: 20 "Põhitoodang" või 26 "Üldised ettevõtluse kulud" - sihtfinantseerimise vahendite suunamisel MTÜ ülalpidamiseks. ; 83 "Lisakapital" - investeerimisfondide vormis saadud sihtfinantseerimise vahendite kasutamisel; 98 "Eeldatud tulu" - kui äriorganisatsioon suunab eelarvevahendeid kulude rahastamiseks jne.

Analüütiline arvestus kontol 86 "Sihtfinantseerimine" toimub vastavalt sihtfondide otstarbele ja nende tuluallikate kontekstis.

Sihtfinantseerimine ei kajastu mitte vahendite laekumisel, vaid siis, kui väljendatakse juriidiliselt vormistatud organi tahet, kes kohustub need vahendid eraldama:

Deebet 76 "Arveldused erinevate võlgnike ja võlausaldajatega / Krediit 86 "Sihtfinantseerimine"

Ja alles pärast raha laekumist teeb raamatupidaja postituse:

Deebet 51 "Arvelduskontod" / Krediit 76 "Arveldused erinevate võlgnike ja võlausaldajatega"

Seega kontsentreerib konto 51 "Arvelduskontod" deebet laekunud raha ja konto 86 "Sihtfinantseerimine" kreedit näitab, et seda raha saab kulutada ainult vastavalt määratud eesmärgile.

2. Praktiline osa

1) Puhaskasum on seotud järgmise rahastamisallikaga:

a) sisemised allikad

b) laenatud allikad

c) kaasatud allikad

Vastus: a)

) Kodanikelt raha laekumine on näide:

a) siseriiklik rahastamine

b) välisfinantseerimine

c) omafinantseering

Vastus: a)

) Laenatud vahendid võivad olla:

a) rahastamine

b) välisinvesteeringud

c) laenud

Vastus: sisse)

) Välisallikatest kapitali kaasamisega seotud lisakulude puudumine ja omanikupoolse kontrolli säilitamine ettevõtte tegevuse üle on eeliseks ...

a) kogutud raha

b) sisemised allikad

c) välisinvesteeringud

Vastus: b)

5) Mis tüüpi kaasatud vahendid võimaldavad teil maksustamist minimeerida?

a) krediit

b) arve

c) liising

Vastus: sisse)

) Kas ettevõtte töötaja saab annetada raha ettevõtte kapitali moodustamiseks?

c) ainult juhi loal

Vastus: a)

) Põhikapitali moodustamine toimub kontol ...

Vastus: sisse)

8) Riik saab rahastada:

a) laenud

c) toetused

d) laenud

Vastus: b)

9) Aktsiate müügist ja osalejate osamaksetest saadud vahendid moodustavad:

a) lisakapital

b) oma aktsiad

c) põhikapital

Vastus: sisse)

) Konto 58 "Finantsinvesteeringud" kajastatakse:

a) laenud

b) omavahendid

c) investeeritud vahendid

Vastus: a)

) Rahastamisallikad on:

a) alaline

b) segatud

c) muutujad

Vastus: b)

12) Organisatsiooni vara moodustub:

a) üks allikas

b) mitu allikat

c) kõik korraga

Vastus: b)

) Milline laenu vorm on kõige levinum:

a) krediit

c) liising

Vastus: a)

2.2 Ülesanne

Ülesanne. Ettevõte peab ehitama kapitaalehitusobjekti investori antud vahenditest.

Lahendus: Kapitali ehituse finantseerimisallikate liikumise toimingud kajastavad investorid ja kliendid sularahakontodel (51 "Arvelduskontod", 52 "Valuutakontod", 55 "Erikontod pankades"), arveldusi (76 "Arveldused erinevatega võlgnikud ja võlausaldajad ") ja sihtallikad (86 "Sihtotstarbeline rahastamine").

Samas kehtestatud korras kasutusele võetud objektid: krediteeritakse arendaja poolt bilanssi oma vara osana; antakse kliendi poolt üle investoritele, kes andsid talle raha nende objektide rahastamiseks, või lepingus nimetatud isikutele.

Klient peab arvestust kapitaalehituse finantseerimiseks laekunud vahendite üle kuni selle valmimiseni kontol 76 "Arveldused erinevate võlgnike ja võlausaldajatega". Kapitaliehitustööde arvestus toimub järgmises järjekorras:

Dr c. 51, 52, 55 76 - investorilt saadud finantseerimisallikad;

Dr c. 08 Kontode komplekt 51, 52, 60, 76 jne - ehituskulud on kajastatud;

Dr c. 19 komplekt sc. 60, 76 jne - tarnijate ja töövõtjate arvetel kajastatud käibemaks;

Dr c. 76 komplekt sc. 08 - kulud kantakse maha ehituse lõpetamisel finantseerimisallikate arvelt;

Dr c. 76 komplekt sc. 19 - ehituse lõpetamisel kustutati käibemaks finantseerimisallikate arvelt;

Dr c. 76 komplekt sc. 90 - kliendi tulu (tulu) kajastub selle hoolduseks ettenähtud vahendite arvestusliku summa (limiidi), tegelike hoolduskulude ja kalkulatsioonijärgse kokkuhoiu summa vahena, kui see on lepinguga ette nähtud. (leping) kapitali ehitamiseks investoriga;

Dr c. 90 komplekt sc. 68 - tulu summalt kajastatud käibemaks;

Dr c. 90 komplekt sc. 99 - kajastatud kasum investeerimistegevusest

Dr c. 76 komplekt sc. 51 - tagastas investorile säästusumma.

Järeldus

Ettevõtte majandustulemused sõltuvad organisatsiooni eluiga tagavate rahaliste vahendite olemasolust ja kasutamise efektiivsusest.

Turumajanduses on finantsressursside allikatel suur tähtsus: praktikas ei saa ettevõte hakkama ilma laenu- või omavahendite kaasamiseta. Igasugused finantseerimisallikad tavapärastes majandustingimustes aitavad kaasa tootmise efektiivsuse tõstmisele, mis on vajalik laiendatud tootmise elluviimiseks. Rahaliste vahendite kaasamise kanalite mitmekesisus loob võimaluse neid erinevates olukordades kasutada.

Seetõttu on finantsallikate kontrollimine ja korraldamine mis tahes majandusüksuse tegevuse esmatähtis põhimõte. Turumajanduses on need küsimused väga olulised. Iga ettevõte peaks teostama rahaliste vahendite õigeaegse moodustamise ja pädeva korraldamise.

Kasutatud kirjanduse loetelu

1) 6. detsembri 2011. aasta föderaalseadus nr 402-FZ (muudetud 4. novembril 2014) "Raamatupidamise kohta" (06. detsember 2011)

2) Testid ja kontrollülesanded juhtimisarvestuses ja kontrollingus<#"justify">Rakendused

Lisa 1

Õpetamine

Vajad abi teema õppimisel?

Meie eksperdid nõustavad või pakuvad juhendamisteenust teile huvipakkuvatel teemadel.
Esitage taotlus märkides teema kohe ära, et saada teada konsultatsiooni saamise võimalusest.

Ettevõtte rahalised vahendid liigitatakse päritolukoha järgi:

siseriiklik rahastamine;

välisrahastamine.

Sisefinantseerimine hõlmab nende rahaliste ressursside kasutamist, mille allikad kujunevad organisatsiooni finants- ja majandustegevuse käigus. Sellisteks allikateks on näiteks puhaskasum, kulum, võlgnevused, reservid tulevaste kulude ja maksete jaoks, tulevaste perioodide tulu.

Välisfinantseerimisel kasutatakse vahendeid, mis tulevad organisatsiooni välismaailmast. Välisfinantseerimise allikateks võivad olla asutajad, kodanikud, riik, finants- ja krediidiorganisatsioonid, mittefinantsorganisatsioonid.

Erinevalt materjalist ja tööjõust on organisatsiooni rahalised ressursid vahetatavad ning vastuvõtlikud inflatsioonile ja devalveerimisele.

Eristatakse järgmisi rahastamisallikaid:

Ettevõtte sisemised allikad (puhaskasum, kulum, kasutamata vara müük või rent).

Kaasatud vahendid (välisinvesteeringud).

Laenatud vahendid (krediit, liising, vekslid).

Segafinantseerimine (kompleks, kombineeritud).

Ettevõtte sisemised finantseerimisallikad

Kaasaegsetes tingimustes jaotavad ettevõtted nende käsutusse jäänud kasumi iseseisvalt. Kasumi ratsionaalne kasutamine hõlmab selliste tegurite arvessevõtmist nagu ettevõtte edasise arengu plaanide elluviimine, samuti omanike, investorite ja töötajate huvide järgimine.

Ettevõtte sisefinantseerimise eelisteks on välistest allikatest kapitali kaasamisega kaasnevate lisakulude puudumine ja omanikupoolse kontrolli säilitamine ettevõtte tegevuse üle.Sellise ettevõtte finantseerimise miinuseks on see, et see ei ole alati võimalik praktikas rakendada.

Teine sisemine finantseerimisallikas on ettevõtte kasum, mis jääb pärast makse. Nagu praktika näitab, ei ole enamikul ettevõtetel põhivara uuendamiseks piisavalt sisemisi ressursse.

Kaasatud fondid

Krediit - laen sularahas või kauba kujul, mille laenuandja annab laenuvõtjale tagasimakse alusel, enamasti koos laenuvõtja poolt laenu kasutamise eest tasumisega. See rahastamisviis on kõige levinum.

Laenu eelised:

finantseerimise krediidivorm on ilma eritingimusteta saadud vahendite kasutamisel iseseisvam;

enamasti pakub laenu konkreetset ettevõtet teenindav pank, nii et laenu saamise protsess muutub väga operatiivseks.

Laenu puudused on järgmised:

laenutähtaeg ületab harvadel juhtudel 3 aastat, mis on pikaajalise kasumi teenimisele suunatud ettevõtete jaoks talumatu;

laenu saamiseks nõuab ettevõte tagatise esitamist, mis on sageli samaväärne laenu enda summaga;

mõnel juhul pakuvad pangad pangalaenu andmise ühe tingimusena arvelduskonto avamist, mis ei ole alati ettevõttele kasulik;

Selle finantseerimisvormiga saab ettevõte kasutada ostetud seadmetele tavaamortisatsiooni skeemi, mis kohustab kogu kasutusaja jooksul tasuma kinnisvaramaksu.

Liising on spetsiaalne kompleksne ettevõtluse vorm, mis võimaldab ühel poolel – rentnikul – põhivara efektiivselt uuendada ning teisel – liisinguandjal – tegevuste piire mõlemale poolele kasulikel tingimustel laiendada.

Liisingu eelised:

Liising hõlmab 100% laenu andmist ja ei nõua kohe maksetega alustamist. Kasutades kinnisvara soetamiseks tavalaenu, tuleb ettevõttel oma kulul tasuda ca 15% maksumusest.

Liising võimaldab ettevõttel, kellel puuduvad märkimisväärsed rahalised vahendid, alustada suure projekti elluviimist.

Liisingulepingut on ettevõttel palju lihtsam saada kui laenu, sest tehnika ise on tehingu tagatiseks.

Liisinguleping on paindlikum kui laen. Laenuga kaasneb alati piiratud suurus ja tagasimakse tähtaeg. Liisingul on ettevõttel võimalik arvutada oma tulu laekumine ja koos liisinguandjaga välja töötada talle sobiv finantseerimisskeem. Tagasimakseid saab teha vahenditest, mis on saadud liisitud seadmetega toodetud toodete müügist. Ettevõttele avanevad täiendavad võimalused tootmisvõimsuse laiendamiseks: liisingulepingu maksed jaotatakse kogu lepingu kehtivusaja peale ja seeläbi vabaneb täiendavaid vahendeid investeeringuteks muud liiki varadesse.

Liising ei suurenda võlga ettevõtte bilansis ega mõjuta oma- ja laenuvahendite suhet, s.o. ei vähenda ettevõtte võimalusi saada täiendavaid laene. On väga oluline, et liisingulepingu alusel ostetud seadmed ei pruugi kogu lepingu kehtivusaja jooksul olla rentniku bilansis, mis tähendab, et see ei suurenda varasid, mis vabastab ettevõtte soetatud põhivaralt maksude tasumisest. varasid.

Ettevõtte tasutud liisingumaksed kantakse täielikult tootmiskuludesse. Kui liisinguga saadud vara võetakse arvesse liisinguvõtja bilansis, siis on ettevõttel võimalik saada kasu, mis on seotud liisitud vara kiirendatud amortisatsiooni võimalusega. Sellise vara amortisatsioonitasu võib võtta selle väärtuse ja ettenähtud korras kinnitatud normide alusel, mida suurendatakse koefitsiendiga, mis ei ületa 3 korda.

Liisingufirmad ei vaja erinevalt pankadest tagatist, kui vara või seadmed on järelturul likviidsed.

Liising võimaldab ettevõttel täiesti seaduslikel alustel minimeerida maksustamist ning ka kõik seadmete hoolduskulud liisinguandja kanda.

Ettevõtte finantseerimisallikad jagunevad sisemiseks (omakapital) ja väliseks (laenu- ja laenukapital).

Sisefinantseerimisega kaasneb omavahendite kasutamine ning eelkõige puhaskasum ja kulum.

Omakapital sisaldab:

Põhikapital (moodustub ettevõtte asutajate panuse tulemusena selle loomise ajal)

Lisakapital (moodustunud organisatsiooni põhivara ümberhindluse tulemusena)

Reservkapital (moodustub organisatsiooni kasumist mahaarvamistest hilisemate ettenägematute vajaduste jaoks)

Omavahenditest finantseerimisel on mitmeid eeliseid:

Ettevõtte kasumist täiendamise tõttu suureneb selle finantsstabiilsus;

Omavahendite moodustamine ja kasutamine on stabiilne;

Kulud välisfinantseerimisele (võla teenindamiseks võlausaldajatele) on viidud miinimumini;

Ettevõtte arendamise juhtimisotsuste tegemise protsess on lihtsustatud, kuna lisakulude katmise allikad on ette teada.

Omakapitali kasutamise puudused ettevõtte tegevuse ainsaks rahastamisallikaks on:

Ettevõtlustegevuse ulatuse laiendamise piiratud ligitõmbamismahus (erineva organisatsioonilise ja juriidilise vormi ja suurusega ettevõtetel on võimalused omakapitali suurendamiseks erinevad ja sageli piiratud);

kõrgemate kuludega võrreldes alternatiivsete laenatud kapitali allikatega;

Realiseerimatus võimaluses suurendada kasumlikkust laenatud vahendite kasutamise kaudu finantsvõimenduse efekti abil.

Välisfinantseerimine hõlmab riigi, finants- ja krediidiorganisatsioonide, mittefinantsettevõtete ja kodanike vahendite kasutamist. Lisaks hõlmab see ettevõtte asutajate rahaliste vahendite kasutamist. Selline vajalike rahaliste vahendite kaasamine on sageli eelistatuim, kuna see tagab ettevõtte rahalise sõltumatuse ja hõlbustab edasisi tingimusi pangalaenu saamiseks.

Laenatud vahendite kaasamine võimaldab ettevõttel kiirendada käibekapitali käivet, suurendada tehtavate äritegevuse mahtu ja vähendada pooleliolevate tööde mahtu. Selle allika kasutamine toob aga kaasa teatud probleeme, mis on seotud võetud võlakohustuste hilisema teenindamise vajadusega.

Laenu eelised:

Finantseerimise krediidivorm on laekunud vahendite rakendamisel ilma eritingimusteta iseseisvam;

Kõige sagedamini pakub laenu konkreetset ettevõtet teenindav pank, nii et laenu saamise protsess muutub väga operatiivseks.

Laenu puudused on järgmised:

Laenu tähtaeg ületab harvadel juhtudel 3 aastat, mis on pikaajalise kasumi teenimisele suunatud ettevõtete jaoks talumatu;

Laenu saamiseks nõuab ettevõte tagatise esitamist, mis on sageli samaväärne laenu enda summaga;

Mõnel juhul pakuvad pangad pangalaenu andmise ühe tingimusena arvelduskonto avamist, mis ei ole alati ettevõttele kasulik;

Selle finantseerimisvormiga saab ettevõte kasutada ostetud seadmetele standardset amortisatsiooniskeemi, mis kohustab tasuma kinnisvaramaksu kogu kasutusaja jooksul.

Rahastamisallikate struktuur

Riski mõiste, selle arvestus finantsjuhtimises. Ettevõtte finantsriskide klassifikatsioon. Peamised riskide vastu võitlemise viisid (riskide ignoreerimine, vältimine, maandamine, riskide ülekandmine).

Risk – valitud otsuste elluviimise tõenäoliste majanduslike, poliitiliste, moraalsete ja muude positiivsete ja negatiivsete tagajärgede kogum. Ettevõtlustegevuses mõistetakse riski all tavaliselt tõenäosust (ohtu), et ettevõte kaotab osa oma ressurssidest, jääb saamata tulu või tekib teatud tootmis- ja finantstegevuse tulemusena lisakulusid.

Juhtimisprotsess põhineb mitmetel aluspõhimõtetel. Joonisel 1 on kujutatud diagramm, mis iseloomustab riskijuhtimise põhimõtteid.

Finantsriskide klassifikatsioon liikide järgi:

Ettevõtte finantsstabiilsuse vähenemise risk (finantsseisundi tasakaalustamatuse risk). Selle riski tekitab kapitali struktuuri ebatäiuslikkus (kasutatud laenatud vahendite ülemäärane osakaal), mis tekitab ettevõtte positiivsete ja negatiivsete rahavoogude mahu osas tasakaalustamatuse. Seda tüüpi riskid mängivad finantsriskide koosseisus vastavalt ohuastmele juhtivat rolli.

Maksejõuetuse risk (tasakaalustamata likviidsuse risk). Selle riski tekitab käibevara likviidsuse taseme langus, mis tekitab aja jooksul tasakaalustamatuse ettevõtte positiivsete ja negatiivsete rahavoogude vahel. Oma rahaliste tagajärgede järgi kuulub seda tüüpi risk ka kõige ohtlikumate hulka.

Investeerimisrisk. See iseloomustab kahjumi tekkimise võimalust ettevõtte investeerimistegevuse käigus.

inflatsioonirisk. Seda tüüpi risk iseloomustab nii kapitali (finantsvarade kujul) reaalväärtuse kui ka finantstehingutest saadava eeldatava tulu amortiseerumise võimalust inflatsiooni tingimustes.

intressimäära risk. See seisneb finantsturu intressimäära (nii hoiuse kui ka krediidi) ettenägematus muutumises. Seda tüüpi riskide tekkimise põhjuseks on: finantsturu olukorra muutumine riikliku regulatsiooni mõjul, vabade raharessursside pakkumise suurenemine või vähenemine ja muud tegurid.

valuutarisk. Seda tüüpi risk on omane välismajandustegevusega tegelevatele ettevõtetele (toorme, materjali ja pooltoodete import ning valmistoodangu eksport). See väljendub kavandatud tulude puudujäägis, mis tuleneb ettevõtte välismajandustegevuses kasutatava välisvaluuta vahetuskursi muutuste otsesest mõjust nendest tegevustest tulenevatele oodatavatele rahavoogudele.

hoiuse risk. See risk peegeldab hoiuste tagasimaksmata jätmise võimalust (hoiusertifikaatide lunastamata jätmine). See on suhteliselt haruldane ja on seotud ebaõige hinnangu ja kommertspanga ebaõnnestunud valikuga ettevõtte hoiustamistoiminguteks.

krediidirisk. See leiab aset ettevõtte finantstegevuses, kui nad annavad ostjatele kauba- (äri)- või tarbimislaenu.

maksurisk. Seda tüüpi finantsriskil on mitmeid ilminguid: uute maksude ja lõivude kehtestamise tõenäosus, olemasolevate maksude ja lõivude määrade taseme tõstmise võimalus, üksikute maksumaksete tegemise tingimuste muutmine, maksustamise tõenäosus. olemasolevate maksusoodustuste tühistamine.

Uuenduslik finantsrisk. Seda tüüpi riske seostatakse uute finantstehnoloogiate kasutuselevõtuga, uute finantsinstrumentide kasutamisega jne.

Kriminogeenne oht. Ettevõtte finantstegevuses väljendub see partnerite fiktiivse pankroti väljakuulutamises, dokumentide võltsimises, teatud tüüpi varade varguses.

Muud finantsriskid. Tegemist on küllaltki suure riskirühmaga, kuid esinemise tõenäosuse või rahalise kahju taseme poolest ei ole see ettevõtete jaoks nii oluline. Nende hulka kuuluvad loodusõnnetuste ohud

RISKIDE VÄLJENDAMISE VIISID

Riski ignoreerimine tähendab, et otsustaja (DM) ei võta võimaliku riskiga seoses midagi ette. Selline käitumine on võimalik ühes järgmistest olukordadest.

Riski vältimine. Sellist strateegiat järgivad riskikartlikud isikud. Näiteks ei pikenda ettevõte lepingut vastaspoolega, kelle maksevõimes on kahtlusi, kui ettevõte eelistab saada laenu valuutas, milles ta teostab oma põhilisi eksporditoiminguid.

Riskide maandamine. Sõna otseses mõttes tähendab see termin riskikaitset ja on meetmete süsteem, mille abil saab riski negatiivseid tagajärgi vähendada. Riskimaandust kasutatakse eriti aktiivselt finantsturgudel. Selleks on välja töötatud erinevad finantsinstrumendid: optsioonid, futuurid, forvardid jne.

Riski ülekandmine tähendab, et otsustaja ei soovi riski kanda ja on teatud tingimustel valmis selle teisele isikule üle kandma. Kõige markantsem näide riskide ülekandmisest on kindlustus. Laiemas mõttes on kindlustus toimingute kogum, mis vähendab mingist tegevusest või tegevusetusest tulenevate võimalike kahjude riski. Kitsas tähenduses omistatakse mõiste "kindlustus" kõige sagedamini kindlustatu ja kindlustusandja vahelisele kindlustustoimingute kompleksile.

NIŽNI NOVGORODI JUHTIMISE- JA ÄRIINSTITUUT

Rahandusosakond

Kursusetöö

distsipliini järgi

Finantsjuhtimine

"Organisatsiooni finantseerimisallikad, nende struktuur ja optimeerimine"

Lõpetanud: täiskohaga üliõpilane,
4 kursust, eriala "Finants ja krediit", FEF

Kontrollitud:

Nižni Novgorod, 2010

Sissejuhatus……………………………………………………………………………….3

Peatükk 1. Organisatsiooni tegevuse rahastamise allikad ja meetodid ..5

Peatükk 2. Organisatsiooni oma- ja laenukapitali juhtimine ...... .16

3. peatükk

Järeldus……………………………………………………………………………………………………….

Kasutatud allikate ja kirjanduse loetelu…………………………….34

Rakendused

Sissejuhatus

Rahastamisallikad on toimivad ja eeldatavad vahendite hankimise kanalid, samuti nimekiri majandusüksustest, kes neid vahendeid pakkuda saavad. Projekti finantseerimisstrateegia aluseks on projekti individuaalsetest iseärasustest ja seda mõjutavatest teguritest lähtuvalt finantseerimisskeemide väljatöötamine.

Ettevõtte tegevuse rahastamise allikate valimisel on vaja lahendada viis peamist ülesannet:

Teha kindlaks lühi- ja pikaajalise kapitali vajadus;

· selgitada välja võimalikud muutused varade ja kapitali koosseisus, et selgitada välja nende optimaalne koostis ja struktuur;

· tagada pidev maksevõime ja sellest tulenevalt finantsstabiilsus;

Kasutage oma ja laenatud vahendeid maksimaalse kasumiga;

Vähendada äritegevuse rahastamise kulusid.

Selle töö asjakohasus seisneb selles, et ettevõtete juhid seisavad praegu silmitsi sellise probleemiga nagu finantseerimisallika valik.

Kursusetöö põhieesmärk on uurida peamisi rahastamisallikaid, nende liike, iseärasusi.

Selle töö kirjutamise uurimisobjektiks on rahastamisallikad.

Kursusetöö kirjutamisel püstitati järgmised ülesanded:

1. Kaaluda peamisi rahastamisallikaid, nende olemust ja liike;

2. Uurige peamisi rahastamisviise

3. Vaatleme finantseerimisprotsessi reaalse ettevõtte näitel.

Töö on traditsioonilise ülesehitusega ja sisaldab sissejuhatust, põhiosa, mis koosneb 3 peatükist, järeldust ja bibliograafiat.

Peatükk 1. Organisatsiooni tegevuse rahastamise allikad ja meetodid.

Ettevõtte majandustegevuse rahastamine on lihtsa ja laiendatud reprodutseerimise rahalise toetamise vormide ja meetodite, põhimõtete ja tingimuste kogum.

Ettevõtte tegevuse rahastamise allikate valimisel on vaja lahendada viis peamist ülesannet:

Määrata lühi- ja pikaajaline kapitalivajadus;

Tuvastada võimalikud muutused varade ja kapitali koostises, et selgitada välja nende optimaalne koostis ja struktuur;

Tagada pidev maksevõime ja sellest tulenevalt finantsstabiilsus;

Kasutage oma ja laenatud vahendeid maksimaalse kasumiga;

Vähendada äritegevuse rahastamise kulusid.

Rahastamise organisatsioonilised vormid :

Omafinantseering (jaotamata kasum, kulum, reservkapital, lisakapital jne).

Omakapital või omakapitali finantseerimine (osalemine põhikapitalis, aktsiate ost jne).

Võlgade finantseerimine (pangalaenud, võlakirjade paigutamine, liising jne).

Eelarvefinantseerimine (tagasitatavad laenud föderaal-, piirkondlikest ja kohalikest eelarvetest, assigneeringud kõikide tasandite eelarvetest tasuta, sihtotstarbelised föderaalsed investeerimisprogrammid, valitsuse laenud jne).

Finantseerimise erivormid (projektifinantseerimine, riskifinantseerimine, finantseerimine väliskapitali kaasamise teel).

Iga ettevõtte peamine rahastamisallikas on aktsiakapital (fond), mis moodustub asutajate panustest. Põhikapitali moodustamise konkreetsed meetodid sõltuvad ettevõtte organisatsioonilisest ja õiguslikust vormist. Põhikapitali minimaalne suurus ettevõtte registreerimise päeval on:

Piiratud vastutusega äriühingus (LLC) - 100 miinimumpalka (SMIC). 19. juuni 2000. aasta föderaalseadus nr 82-FZ “Alampalga kohta” määrab miinimumpalgaks 100 rubla;

kinnises aktsiaseltsis (CJSC) - 100 miinimumpalka;

Avatud aktsiaseltsis (OJSC) - vähemalt 1000 miinimumpalka.

Aktsiaseltsi või muu äriühingu asutajad on kohustatud kogu põhikapitali sissemaksma esimesel tegevusaastal.

Ettevõtte omavahendite moodustamise allikad jagunevad välisteks ja sisemisteks allikateks. Sisemised allikad hõlmavad ettevõtte käsutusse jäävat kasumit, kasutatud oma põhivara amortisatsiooni mahaarvamisi , muud sisemised finantsressursside moodustamise allikad. Välised allikad hõlmavad täiendava aktsia- või omakapitali kaasamist, ettevõtte tasuta rahalise abi saamist.

Aktsia struktuur

Jaotamata kasum on reinvesteeritud omavahendite allikas seadmete väljavahetamiseks ja uuteks investeeringuteks.

Ettevõtte kasum sõltub tegevuse tulemusena saadud tulude ja kuludega, mis need tulud andsid. Eraldada brutokasum, müügikasum, ärikasum, maksueelne kasum (raamatupidamise andmetel), maksustatav kasum (maksuarvestuse andmetel), aruandeperioodi jaotamata (puhas)kasum, reinvesteeritud (kapitaliseeritud jaotamata) kasum.

Organisatsiooni käsutusse jääv kasum on tema vajaduste mitmeotstarbeline rahastamisallikas. Peamised kasumi jaotamise valdkonnad on aga akumuleerimine ja tarbimine, mille proportsioonid määravad ettevõtte arenguväljavaated.

Kogumis- ja tarbimisfondide, aga ka muude rahaliste fondide moodustamise võivad ette näha ettevõtte asutamisdokumendid ja vastuvõetud raamatupidamispoliitika, siis on nende loomine kohustuslik või kasumi nendesse fondidesse suunamise otsuse teeb aktsionäride koosolek juhatuse (osalejate) ettepanekul.

Kasum on ka peamine reservkapitali (fondi) moodustamise allikas.

Reservkapital - kasumist võimaliku kahjumi katteks eraldatud omakapitali osa. Reservkapitali moodustamise allikaks on puhaskasum, see tähendab organisatsiooni käsutusse jääv kasum.

Kohustuslik reservfond luua ainult aktsiaseltsid. Reservfondi minimaalne suurus on 5% põhikapitalist. Samal ajal ei tohi reservfondi iga-aastaste kohustuslike sissemaksete summa olla väiksem kui 5% puhaskasumist kuni ettevõtte põhikirjaga kehtestatud summani.

Ettevõtte reservfondi vahendeid kasutatakse:

Ettevõtte kahjumi katmiseks;

Võlakirjade lunastamine;

Aktsiaseltsi aktsiate lunastamine muude vahendite puudumisel.

Reservkapitali ei saa kasutada muuks otstarbeks.

Amortisatsiooni mahaarvamised. Amortisatsioon on meetod amortiseeritavate varade loomiseks ja soetamiseks kulutatud kapitali taastamiseks põhi- ja immateriaalse põhivara maksumuse järkjärgulise ülekandmise teel valmistatud toodetele.

Amortisatsioonifunktsioonid jagunevad majanduslik ja maks .

Maksuamortisatsioon määratakse vastavalt Vene Föderatsiooni maksuseadustikule ja selle ülesanne on vähendada maksustatavat kasumit.

Raamatupidamislik amortisatsioon võib olla suurem kui maksuamortisatsioon, olenevalt selle kindlaksmääramise aktsepteeritud meetodist vastavalt kehtivatele raamatupidamisstandarditele.

Amortisatsiooni mahaarvamised põhivara on kantud tootmiskuludesse vastavalt kehtestatud normidele põhivara bilansilise väärtuseni. Põhivara rühmitatakse sõltuvalt nende kasulikust elueast ning iga grupi soetusmaksumusele rakendatakse amortisatsiooninorme.

Raamatupidamise eesmärgil on põhivara kulumi arvutamiseks neli võimalust:

1. lineaarne;

2. kahanev tasakaal;

3. mahakandmised kasutusea aastate arvude summa alusel;

4. kulude mahakandmine proportsionaalselt toodangu mahuga.

Valitud amortisatsioonimeetod fikseeritakse organisatsiooni raamatupidamispoliitikas ja seda rakendatakse kogu põhivara eluea jooksul.

Täiendav aktsiaemissioon toob kaasa olemasolevate aktsionäride vara vähenemise ja seetõttu saab seda teha ainult nende nõusolekul üldkoosolekul. Kui äriühingu asutamisel on registreerimise hetkeks lubatud tasuda aktsiaid 50% ulatuses ja ülejäänud summas - aasta jooksul, siis täiendavate aktsiate väljalaskmisel vähemalt 25% aktsiate nimiväärtusest. nende omandamine on tasutud ja ülejäänud summa - hiljemalt aasta jooksul alates nende paigutamise kuupäevast. Vastavalt Vene Föderatsiooni õigusaktidele on nominaalne

paigutatud eelisaktsiate väärtus ei tohiks ületada 25% ettevõtte põhikapitalist.

Väärtpaberite paigutamine(aktsiad, võlakirjad) esmasel väärtpaberiturul toimub kahel kujul:

Vahendaja kaudu

Investoritega otsekontaktis, s.o. ettevõtte väärtpaberite otsemüük investeerimisfondidele (äriühingutele) ja eraisikutele.

Omakapitali finantseerimise puudused:

Aktsiate täiendav emissioon on väga kulukas ja aeganõudev protsess;

Emissiooniga võib kaasneda emiteeriva äriühingu aktsiate turuhinna langus;

Maksukilpi pole.

Lisakapital on organisatsiooni ettevõtte spetsiifiline omafinantseerimisallikas. Erinevalt põhikapitalist ei ole see jagatud aktsiateks (aktsiateks) ja näitab kõigi osalejate (aktsionäride) ühist omandit.

Lisakapitali moodustamine ja suurendamine võib toimuda järgmistel juhtudel:

1. Ülekursi laekumisel.

2. Põhivara ümberhindamisel.

3. Välisvaluutas fikseeritud põhikapitali moodustamisest tingitud vahetuskursi erinevuste korral.

4. Kapitaliinvesteeringute rahastamiseks eelarvest sihtotstarbeliste investeerimisvahendite saamisel (mittetulundusühingutele).

Pangalaenud. Laenu saab anda nii sularahas kui ka kaubavormis kiirkorras, tasumise, tagasimakse ja materiaalse tagatise tingimustel.

Saadud laenu või krediidi võla põhisummat võtab laenu võttev organisatsioon arvesse vastavalt laenulepingu (või krediidilepingu) tingimustele tegelikult laekunud rahasummas või muude ette nähtud asjade hindamisel. lepingus.

Arvestades võimalust kaasata raha pikaajalise laenuga, valib ettevõte panga, mis pakub madalamat intressi, kui kõik muud asjad on võrdsed. Laenulepingu tingimused on mõlemale poolele optimaalsed, kui tehingu aluseks on turu intressimäär, mis võimaldab võrdsustada võla eest saadud kapitali turuväärtust ja sellelt tulevate maksete nüüdisväärtust.

Laenuintress määratakse baasmäärale lisatasu lisamisega. Baasintressi määrab iga pank eraldi, lähtudes Venemaa Keskpanga diskontomäärast. Lisatasu sõltub laenu tähtajast, tagatise kvaliteedist ja selle andmisega kaasnevast krediidiriski määrast.

Nagu laenu tagatis vastu võetud:

vara pant,

Garantii,

panga garantii,

riigi ja munitsipaalgarantiid,

Laenusaaja nõuete ja kontode loovutamine panga kasuks kolmandale isikule.

Vaatamata mitmetele ettevõtte puudujääkidele (ühest küljest organisatsiooni kohustuste struktuuri halvenemine, aja- ja finantskulude vajadus kvalifitseeritud äriplaani koostamiseks, laenutaotluse uurimine kommertspangas) on pikk. tähtajaline pangalaen on endiselt üks tõhusamaid finantseerimisviise. Ettevõtte jaoks on pikaajaliste laenatud rahaliste vahendite olemasolu vara allikana positiivne hetk, kuna see võimaldab teil raha pikaks ajaks laenata. Venemaa ettevõtete pikaajalisi laene on võimalik saada nii Venemaa kui ka välismaistest pankadest.

Kommertslaen on maksete edasilükkamine ühelt majandusüksuselt teisele. Kommertskrediidi vormid - ettemaks, ettemaks, edasilükkamine ja järelmaks kaupade ja teenuste eest. Kasutavad teatud seotud tegevustega tegelevad ettevõtjad, näiteks sama toote tootjad-müüjad ja tarbijad-ostjad. Kommertslaenu objektiks on rahalised vahendid kauba kujul.

Veksel on kommertslaenu krediididokument. Kommertslaenu saab teostada ka avatud kontol. Avatud konto on kommertslaenu “mittearve” vorm, arveldussuhete erivorm omavaheliste tarnetega tegelevate ettevõtjate vahel, s.o. olles alalised vastaspooled erinevates tehingutes. taktikaliselt avavad ettevõtted üksteisele krediidiliine, mille raames tehakse vastastikuseid tarneid. Investeeringu maksukrediit on riigiasutuste või maksuametite poolt antud maksude edasilükkamine.

Võlakirjalaen on laen, mis näeb ette laenuvõtja poolt võlakohustuste emiteerimise võlakirjade kujul.

Võlakiri on emissiooniväärtpaber, mis tagab selle omaniku õiguse saada võlakirja emitendilt tema poolt määratud tähtaja jooksul selle nimiväärtus ja protsent sellest väärtusest või muust selles fikseeritud varalisest ekvivalendist. Võlakirjaomanikel ei ole võlakirja väljastanud ettevõtte või asutuse omandiõigusi ega aktsiaid.

Võlakirjad on püsiv (väärtuses) nõue emitendi kasumile (määratakse perioodiliselt makstava intressi summaga), samuti fikseeritud nõue emitendi varadele (võrdne lunastussummaga). Üldjuhul makstakse võlakirjadelt intressi iga kuue kuu tagant. Sellest reeglist on aga erandeid: mõnel juhul lüheneb intressimaksete intervall ühe kuuni ja väga harva tehakse makse kord aastas. Makstava intressi suurus sõltub kupongist.

Võlakirja bilansiline väärtus ei lange reeglina kokku selle turuväärtusega. Võlakirjade turuväärtuse hindamisel lähtutakse mitmest võlakirjal endal märgitud andmetest: ametlik emissiooni kuupäev, nimiväärtus, tähtaeg, deklareeritud intressimäär, intressi maksmise kuupäev. Laenu väljastavad ettevõtted püüavad viia väljakuulutatud võlakirja intressimäär võimalikult lähedale laenu väljastamise hetkel kehtinud turuintressile. Muutused turuintressimääras ja väljaandja laenu turuväärtuses on pöördvõrdelises seoses. Kui turuintress ületab väljakuulutatud väärtust, müüakse paigutatud võlakirjad allahindlusega ( allahindlust) ja vastupidises olukorras - nende maksumusele lisandub lisatasu. Võlakirju on lubatud emiteerida aktsiaseltsidel ja piiratud vastutusega äriühingutel. Venemaa seaduste kohaselt on võlakirjade emiteerimisel mitmeid piiranguid. Sõltuvalt emissiooni mahust, ettevõtte valmisolekust emissiooniks on võimalik kasutada erinevaid võlakirjade paigutamise meetodeid.

Liising on pikendatud üürileping. Seadme omanik (rendileandja) annab kasutajale (rentnikule) võimaluse seadmete käitamiseks regulaarsete rendimaksete eest. Liisingusuhted toimivad sisuliselt krediiditehingutena, kuna üürnik saab ajutiseks kasutamiseks masinates ja seadmetes sisalduva väärtuse tagasimakse- ja maksetingimustel.

Peatükk 2. Organisatsiooni oma- ja laenukapitali juhtimine

Omakapitali haldamine hõlmab selle moodustamise, hooldamise ja tõhusa kasutamise protsessi juhtimist, st juba moodustatud varade haldamist. See hõlmab nii omakapitali haldamist üldiselt kui ka selle struktuurielementide juhtimist.

Omakapitali juhtimisele peaks eelnema uuring selle juhtimise tulemuslikkusest eelmisel perioodil. Analüüs on vajalik omavahendite moodustamise reservide määramiseks.

Ettevõtte omakapitali juhtimise aluseks on oma rahaliste vahendite moodustamise juhtimine. Selle protsessi tõhusa juhtimise tagamiseks töötab ettevõte tavaliselt välja spetsiaalse finantspoliitika, mille eesmärk on kaasata omaenda rahalisi vahendeid erinevatest allikatest vastavalt tulevase perioodi arenguvajadustele.

Aktsiakapitali juhtimise peamised ülesanded on:

Sobiva omakapitali suuruse määramine;

Vajadusel omakapitali suurendamine jaotamata kasumist või täiendav aktsiaemissioon;

Äsja emiteeritud aktsiate ratsionaalse struktuuri määramine;

Dividendipoliitika määratlemine ja rakendamine.

Ettevõtte enda rahaliste vahendite moodustamise poliitika väljatöötamine toimub vastavalt järgmistele põhietappidele.

Ettevõtte oma rahaliste vahendite kujunemise analüüs eelmisel perioodil. Selle analüüsi eesmärk on välja selgitada oma rahaliste vahendite moodustamise potentsiaal ja selle vastavus ettevõtte arengutempole.

2. Omavahendite koguvajaduse määramine. Arvestuslik koguvajadus katab nii sisemistest kui ka välistest allikatest tekkivate omavahendite vajaliku koguse.

3. Erinevatest allikatest omakapitali kaasamise maksumuse hindamine. Selline hindamine viiakse läbi sise- ja välisallikatest moodustatud omakapitali põhielementide kontekstis. Sellise hindamise tulemused on aluseks juhtimisotsuste väljatöötamisele alternatiivsete omafinantsressursside moodustamise allikate valikul, mis tagavad ettevõtte omakapitali kasvu.

4. Sisemistest allikatest omavahendite kaasamise maksimaalse mahu tagamine.

5. Välisallikatest omavahendite kaasamise vajaliku mahu tagamine. Välisallikatest omavahendite kaasamise maht on kavandatud nii, et oleks võimalik tagada see osa neist, mida ei olnud võimalik moodustada sisemistest finantseerimisallikatest. Kui sisemistest allikatest kaasatud omavahendite maht katab täielikult nende koguvajaduse planeerimisperioodil, siis puudub vajadus neid vahendeid kaasata välistest allikatest.

6. Oma rahaliste vahendite moodustamise sisemiste ja väliste allikate suhte optimeerimine. See optimeerimisprotsess põhineb järgmistel kriteeriumidel:

Omavahendite kaasamise minimaalse kogukulu tagamine;

Ettevõtte juhtimise säilimise tagamine selle algsete asutajate poolt.

Ettevõtte omakapitali juhtimine hõlmab ka enda ja laenatud rahaliste vahendite optimaalse suhte määramist.

Kuigi igasuguse äritegevuse aluseks on omakapital, ületab paljude majandusharude ettevõtetes kasutatavate laenatud vahendite hulk oluliselt omakapitali. Sellega seoses on laenuvahendite ligitõmbamise ja tõhusa kasutamise juhtimine üks finantsjuhtimise olulisemaid funktsioone, mille eesmärk on tagada ettevõtte majandustegevuse kõrgete lõpptulemuste saavutamine.

Ettevõtte kasutatav laenukapital iseloomustab tema rahaliste kohustuste kogumahtu (võla kogusummat). Kaasaegses majanduspraktikas eristatakse neid rahalisi kohustusi järgmiselt:

1. Pikaajalised finantskohustused (laenatud kapital kasutusajaga üle 1 aasta).

2. Lühiajalised finantskohustused (kõik laenukapitali vormid kasutusajaga kuni 1 aasta).

Ettevõtte arendamise käigus, kuna tema rahalised kohustused tasutakse, on vaja kaasata uusi laenatud vahendeid. Ettevõtte laenuallikad ja -vormid on väga erinevad. Laenatud vahendid liigitatakse eesmärgi, allika, kaasamise vormi ja perioodi, samuti tagatise vormi järgi.

Võttes arvesse laenatud vahendite klassifikatsiooni, eristatakse nende ligitõmbamise juhtimise meetodeid.

Laenatud vahendite kaasamise juhtimine on sihipärane protsess nende moodustamiseks erinevatest allikatest ja erinevates vormides vastavalt ettevõtte vajadustele laenukapitali järele selle arengu eri etappides.

Ettevõtte laenatud vahendite kaasamise poliitika väljatöötamise etapid
	Eelmise perioodi laenuraha ligitõmbamise ja kasutamise analüüs
	Laenatud vahendite kaasamise eesmärkide kindlaksmääramine järgneval perioodil
	Maksimaalse laenusumma määramine
	Erinevatest allikatest kapitali laenamise maksumuse hindamine
	Lühi- ja pikaajaliselt kaasatud laenatud vahendite mahu suhte määramine
	Laenu vormide määramine
	Peamiste võlausaldajate koosseisu kindlaksmääramine
	Tõhusate tingimuste kujundamine laenude kaasamiseks
	Kaasatud laenude efektiivse kasutamise tagamine
	Saadud laenude õigeaegse arvelduse tagamine

Käesoleva kursusetöö õppeobjektiks on avatud aktsiaselts "Novaator".

Eksperimentaalprojekteerimisbüroo "Novaator" asutati 1947. aasta detsembris Tehase peakonstruktori osakonna baasil. M.I. Kalinin (tehas nr 8) kui OKB-8. Esialgne spetsialiseerumine - suure kaliibriga õhutõrjerelvade väljatöötamine. Lisaks sõjalistele tellimustele on OKB "Novaator" välja töötanud ja kasutusele võtnud maismaa- ja meremeteoroloogilisi raketisüsteeme. OKB "Novaator" jätkab aktiivset tööd tolleaegsetele väljakutsetele vastavate uute raketimudelite loomisel.

Novator OJSC-l on oma bilanss, arveldus- ja muud kontod. Ettevõttel on ümmargune pitsat, millel on täisnimi vene keeles ja märge ettevõtte asukoha kohta. Ettevõttel on õigus omada oma firmanime, oma embleemiga templeid ja kirjaplanke, samuti ettenähtud korras registreeritud kaubamärki ja muid individualiseerimisvahendeid.

Asub aadressil: 620017, Venemaa, Jekaterinburg, pr. Kosmonavtov, 18.

JSC OKB Novaator finantsseisundi analüüs

Ettevõtte finantsseisundi analüüs viiakse läbi vastavalt 2008. aasta raamatupidamise aastaaruandele ja kasumiaruandele. (Lisa 1 ja lisa 2).

Finantsstabiilsuse suhtelised näitajad.

Oma käibevaraga eraldamise koefitsient:

SOS=CR-VA, kus (2.1)

SOS - oma käibekapital;

OA - käibevara;

KR - kapital ja reservid, jagu 3 kokku;

VA - põhivara.

Omakäibekapitaliga varustamise koefitsient määrab organisatsiooni finantsstabiilsuse tagamiseks vajaliku oma käibekapitaliga varustatuse taseme ning arvutatakse omavahendite ja korrigeeritud põhivara vahe suhtena käibevara väärtusesse. .

Kui koefitsiendi väärtus on suurem või võrdne ühega, tagab ettevõte oma käibekapitali arvelt täielikult oma käibevara ja tal on absoluutne finantsstabiilsus. Mida madalam on koefitsiendi väärtus, seda ebastabiilsem on ettevõtte finantsseisund. Ettevõte jõuab kriitilisse finantsseisundisse, kui suhtarv on 10% või vähem.

Võib öelda, et aruandeaasta alguses jõudis ettevõte kriitilisse finantsseisundisse, kuna suhtarvuks kujunes 2,6%. mis on alla 10%. Kuid aasta lõpuks on täheldatud, et ettevõte omal kulul varustab täielikult oma käibevara ja on peaaegu absoluutse stabiilsusega.

Varude suhe oma käibekapitaliga:

- soovitatav väärtus 0,5–0,8, kus (2,2)

Z - aktsiad.

Varude omafinantseerimisallikatega varustamise koefitsient näitab, milline osa materiaalsest käibevarast finantseeritakse omakapitali arvelt.

Kui see koefitsient on suurem kui üks, ületab käibekapitali summa reservide ja kulude summa ning ettevõttel on absoluutne finantsstabiilsus.

See suhe näitab Et aruandeaasta lõpu seisuga on ligikaudu 50% materiaalsest käibevarast finantseeritud omakapitalist.

Agility tegur:

(2.3)

Suhtarv näitab, millist osa omakapitalist kasutatakse jooksvate tegevuste finantseerimiseks, s.o. käibevarasse investeeritud ja milline osa kapitaliseeritakse, s.o. investeeritud põhivarasse.

Põhivara indeks:

See iseloomustab põhivara ja põhivara osakaalu omavahendite allikates.

Kuna manööverdusvõime koefitsient ja püsivhindade indeks poolis annavad 1, ei kasuta organisatsioon pikaajalisi laene ega laene.

Autonoomia koefitsient:

, kus (2,5)

VB on bilansi valuuta.

Autonoomia koefitsient näitab omavahendite osakaalu rahastamisallikate kogusummas. See finantssuhtarv võimaldab hinnata ettevõtte sõltuvust välistest finantseerimisallikatest, s.o. võimalus teostada tegevusi ilma täiendava laenukapitali kaasamiseta. Teisalt näitab autonoomiakordaja, kui palju on võimalik ettevõtte finantskohustusi katta omakapitaliga.

Aruandeperioodi lõpuks on selle näitaja osas näha mõningast tõusu ehk 0,063 ehk 6,3%, mis tähendab, et omavahendite sõltuvus laenuvahenditest on vähenenud, mis tähendab, et on toimunud omavahendite kasv.

Absoluutne sõltumatuse koefitsient:

, kus (2,6)

DO - pikaajalised kohustused.

Koefitsient näitab, milline osa ettevõtte varade koguväärtusest moodustub kõige usaldusväärsematest finantseerimisallikatest, s.o. ei sõltu lühiajalistest laenudest. Sisuliselt on see rafineeritud autonoomiakordaja.

Rahalise sõltuvuse määr (võlg):

, kus (2,7)

KO - lühiajalised kohustused.

Ettevõtte finantssõltuvuse koefitsient tähendab, kui palju ettevõtte varasid rahastatakse laenuvahenditest. Liiga palju laenamist vähendab ettevõtte maksevõimet, õõnestab selle finantsstabiilsust ja vähendab seega vastaspoolte usaldust selle vastu ja vähendab laenu saamise tõenäosust.

Nii aruandeaasta alguses kui ka lõpus on ettevõttel ligikaudu sama sõltuvus laenuvahenditest. Kuid ei saa öelda, et laenatud vahendite osakaal organisatsiooni maksevõimet vähendab.

Rahastamise suhe:

(2.8)

Rahastamissuhe annab kõige üldisema hinnangu organisatsiooni rahalisele usaldusväärsusele. See näitab, kui palju laenatud vahendeid iga ettevõtte varadesse investeeritud omavahendite rubla kohta moodustab. Selle näitaja kasv näitab ettevõtte sõltuvuse suurenemist laenukapitalist, s.o. finantsstabiilsuse mõningase vähenemise kohta ja vastupidi.

Finantsvõimendus:

(2.9)

Finantshoova õlg kannab endas põhjapanevat teavet nii ettevõtja kui ka pankuri jaoks. Suur finantsvõimendus tähendab olulist riski mõlemale majandusprotsessis osalejale.

Investeeringute suhe:

Investeeringukordaja näitab, kuivõrd on põhivara kaetud ettevõtte omakapitaliga.

Aruandeaasta lõpuks kasvas see näitaja 0,172 ehk 17,2%, mis tähendab, et omakapital hakkas katma põhivarasid 17,2%.

Omakapitali tootlus:

, (2.11)

kus Rsk – omakapitali tootlus,

NPR - puhaskasum

KR - krediidid ja laenud (sel juhul võetakse keskmine väärtus).

Omakapitali tootlus iseloomustab organisatsiooni investeeritud omavahendite kasutamise efektiivsust. Omakapitali tootlus näitab, kui palju puhaskasum langeb omakapitali rublale.

1 rubla omavahenditest 2008. aastal moodustab 5,9 kopikat puhaskasumit.

Tootluse mõju müügile:

(2.12)

Müügitulu mõjul langes omakapitali tootlus 1,7%.

3. peatükk Ettevõtluse finantseerimisallikate struktuuri optimeerimine

Optimaalne kapitali struktuur kujutab endast sellist oma- ja laenuvahendite kasutamise suhet, mis tagab kõige tõhusama proportsionaalsuse ettevõtte finantstasuvuse ja finantsstabiilsuse suhtarvu vahel, s.o. selle turuväärtus on maksimeeritud.

Ettevõtte kapitalistruktuuri optimeerimise protsess viiakse läbi järgmistes etappides:
-Ettevõtte kapitali analüüs
-Kapitali struktuuri kujunemist määravate peamiste tegurite hindamine
- Kapitali struktuuri optimeerimine vastavalt rahalise kasumlikkuse taseme maksimeerimise kriteeriumile;

- Kapitali struktuuri optimeerimine vastavalt finantsriskide taseme minimeerimise kriteeriumile;

-Kapitali struktuuri optimeerimine vastavalt selle kulu minimeerimise kriteeriumile.

Üks ettevõtte kapitalistruktuuri optimeerimise mehhanisme on finantsvõimendus, mis võimaldab teil määrata, kui palju laenatud vahendeid ettevõte omakapitaliühiku kohta kaasab. Näitajat, mis kajastab täiendavalt genereeritud omakapitali tootluse taset erineva osakaaluga laenatud vahendite kasutamisest, nimetatakse nn. finantsvõimenduse mõju. See arvutatakse järgmise valemi abil:

EGF \u003d (1 - Sn) × (KR - Sk) × ZK / SK,

kus:
EGF- finantsvõimenduse mõju, %.

Sn- tulumaksumäär kümnendkohana.

KR- varade tasuvuse suhe (brutokasumi ja varade keskmise väärtuse suhe), %.

Sk- laenu keskmine intressimäär, %.

ZK- kasutatud laenukapitali keskmine summa.

SC- omakapitali keskmine suurus.

See valem avab finantsjuhile laialdased võimalused määrata laenatud vahendite turvaline summa, arvutada vastuvõetavad laenutingimused, leevendada ettevõtte maksukoormust, teha kindlaks teatud vaheväärtusega ettevõtte aktsiate omandamise otstarbekus, finantsvõimenduse ja EGFi tase tervikuna.

Tekib küsimus: “Millise EGFi väärtuse poole peaksime püüdlema?”. Paljud Lääne majandusteadlased usuvad, et kuldne keskmine on 30-50 protsendi lähedal, s.o. EGF peaks optimaalselt olema võrdne kolmandiku – poolega ER varade tasemest. Siis suudab EGF justkui hüvitada maksuvabastused ja pakkuda omavahenditele korralikku tulu. Veelgi enam, sellise EGFi ja ER vahelise suhtega väheneb aktsionäride risk oluliselt.

Ettevõtte finantseerimisallikate valimisel on vaja:

määrata lühi- ja pikaajalise kapitali vajadus;

analüüsida võimalikke muutusi kapitalivarade koosseisus, et selgitada välja nende mahu ja liikide optimaalne struktuur;

tagada pidev maksevõime ja sellest tulenevalt ka finantsstabiilsus;

kasutada oma- ja laenuvahendeid võimalikult tulusalt;

vähendada äritegevuse rahastamise kulusid.

Vaadeldava perioodi arvestuslikud finantsstabiilsuse näitajad näitavad, et aruandeaasta alguseks on ettevõte jõudnud kriitilisse finantsseisundisse, kuna omakäibekapitali suhtarv oli 2,6%, mis on alla 10%. Kuid aasta lõpuks on täheldatud, et ettevõte omal kulul varustab täielikult oma käibevara ja on peaaegu absoluutse stabiilsusega. Aruandeaasta lõpu seisuga on ligikaudu 50% organisatsiooni materiaalsest käibevarast finantseeritud omakapitalist. Perioodi alguses oli käibevaradesse investeeritud 2,3% omakapitalist ja perioodi lõpus juba 16,4%. Agilityindeksi madal väärtus (alla 50%) tähendab, et oluline osa ettevõtte omavahenditest on fikseeritud liikumatutes väärtustes, mis on vähem likviidsed, s.o. ei saa piisavalt kiiresti sularahaks konverteerida. Kuna manööverdusvõime koefitsient ja püsihinnaindeks koos annavad 1, ei kasuta organisatsioon pikaajalisi laene ja laene. Aruandeperioodi lõpuks on näha autonoomianäitaja mõningast tõusu, 0,063 ehk 6,3%, mis tähendab, et omavahendite sõltuvus laenuvahenditest on vähenenud, mis tähendab, et on toimunud omavahendite kasv. . Nii aruandeaasta alguses kui ka lõpus on ettevõttel ligikaudu sama sõltuvus laenuvahenditest. Kuid ei saa öelda, et laenatud vahendite osakaal organisatsiooni maksevõimet vähendab. Aruandeaasta lõpuks kasvas investeerimissuhe 0,172 ehk 17,2%, mis tähendab, et 17,2% võrra hakkas omakapital rohkem katma põhivara.

Ainult omavahendite arvelt arendamine vähendab ettevõttes mõningaid finantsriske, kuid samal ajal vähendab oluliselt ettevõtte, eelkõige tulude kasvutempot. Vastupidi, täiendava laenukapitali kaasamine õige finantsstrateegia ja kvaliteetse finantsjuhtimisega võib järsult suurendada ettevõtete omanike sissetulekut nende investeeritud kapitalilt. Põhjus on selles, et finantsressursside suurenemine, kui seda õigesti hallata, toob kaasa proportsionaalse müügi ja sageli puhaskasumi kasvu. See kehtib eriti väikeste ja keskmise suurusega ettevõtete kohta.

Finantsvõimendusega kapitalistruktuur seab aga selle tootlusele ülemäära kõrged nõudmised, kuna suureneb tasumata jätmise tõenäosus ja suurenevad riskid investori jaoks. Lisaks võivad ettevõtte kliendid ja tarnijad suurt võimendust märgates hakata otsima usaldusväärsemaid partnereid, mis toob kaasa tulude languse. Teisest küljest tähendab liiga väike finantsvõimendus omakapitalist potentsiaalselt odavama finantseerimisallika alakasutamist. See struktuur toob kaasa suuremad kapitalikulud ja tulevaste investeeringute kõrgendatud tulu.

Optimaalne kapitali struktuur on selline oma- ja laenuallikate suhe, mis tagab optimaalse suhte … tasemete vahel, s.o. ettevõtte turuväärtuse maksimeerimine. Kapitali optimeerimisel on vaja arvestada selle iga osaga.

Aktsiakapitali iseloomustavad järgmised lisapunktid:

1. Kaasamise lihtsus (vajab omaniku otsust või ilma teiste majandusüksuste nõusolekuta).
2. Investeeritud kapitali kõrge tootlus, kuna laenatud vahenditelt intressi ei maksta.
3. Madal risk finantsstabiilsuse kaotamiseks ja ettevõtte pankrotistumiseks.

Omavahendite puudused:

1. Piiratud atraktsioonimaht, s.o. majandustegevust oluliselt laiendada on võimatu.
2. Omakapitali tootluse suurendamise võimalust laenatud vahendite kaasamise kaudu ei kasutata.

Laenatud kapitali eelised:

1. Laiad võimalused kapitali kaasamiseks (kui on pandi või käendus).
2. Ettevõtte finantspotentsiaali suurendamine, vajadusel majandustegevuse mahu suurendamine.
3. Võimalus suurendada omakapitali tootlust.

Laenatud kapitali puudused:

1. Meelitamise keerukus, sest otsus sõltub teistest äriüksustest.
Vajadus tagatise või tagatiste järele.

2. Varade madal tootlus.

3. Ettevõtte madal finantsstabiilsus.

Nende tunnuste põhjal ja pärast ettevõtte OKB Novaator analüüsimist võib järeldada, et kui ettevõtte juhtkond kasutab laenukapitali, on sellel suurem potentsiaal ja võimalus suurendada omakapitali tootlust, kuid samal ajal ka oma rahalist stabiilsus kaob. Kuid kui juhtkond otsustab kasutada finantseerimisallikana omakapitali, siis finantsstabiilsus on vastupidi kõrgeim, kuid kasumi kasvu võimalus on piiratud.

Järeldus

Finantseerimine tähendab raha kogumise protsessi või laiemalt ettevõtte kapitali moodustamise protsessi selle kõigis vormides.

Rahastamisallikate klassifikatsioon on mitmekesine ja seda saab toota vastavalt järgmistele omadustele:

Varaliste suhete järgi eristatakse oma ja laenatud finantseerimisallikaid.

Vastavalt vara liikidele eraldatakse riigi vahendid, juriidiliste ja eraisikute vahendid ning välisallikad.

Ajaomaduste järgi võib rahastamisallikad jagada lühi- ja pikaajalisteks.

Osana oma rahaliste vahendite moodustamise sisemistest allikatest. Põhiline koht on ettevõtte käsutusse jääval kasumil - see moodustab valdava osa tema enda rahalistest ressurssidest.

Teatavat rolli mängivad sisemiste allikate koosseisus ka amortisatsioonikulud; kuigi need ei suurenda ettevõtte omakapitali suurust.

Muud sisemised allikad ei mängi ettevõtte enda finantsressursside kujunemisel olulist rolli.

Oma rahaliste vahendite moodustamise väliste allikate koosseisus on peamine koht ettevõtte poolt täiendava aktsia- või omakapitali kaasamisel. Üksikettevõtete jaoks võib üks oma rahaliste vahendite genereerimise välistest allikatest olla neile antav tasuta rahaline abi (sellist abi osutatakse reeglina ainult erineva tasemega üksikutele riigiettevõtetele).

Turule ülemineku tingimustes hakatakse kasutama ka Venemaa ettevõtete tegevuse mittetraditsioonilisi rahastamisvahendeid. Nende hulka kuuluvad kommertslaenud, optsioonid, hüpoteegitehingud, faktooringutehingud, liising jne.

Ettevõtete finantseerimine on hetkel ebarahuldavas seisus, mis on tingitud omafinantseeringu omavahendite puudumisest, piisava riigipoolse rahalise toetuse puudumisest, innovatsiooni kõrgest maksumusest ja riskantsusest, uuenduslike projektide pikaajalisest tasuvusest ning konservatiivsete investorite domineerimine agressiivsete investorite asemel. Edasiseks edukaks arenguks peavad Venemaa ettevõtted lahendama kaks probleemi: esimene on uute projektide arendamise rahastamisallikate optimeerimine; teine ​​on õppida valima selliseid uuenduslikke projekte, mis toovad reaalset tulu ka kriisiajal.

Uuringu 2. peatükk on pühendatud OAO Novaatori kapitalistruktuuri analüüsile. Üldiselt on uuring suunatud kapitali juhtimise kaasaegsete kontseptsioonide ja nende rakendamise uurimisele OAO Novaatori finantseerimisallikate struktuuri optimeerimise määramiseks. Läbiviidud uurimustöö võimaldab sõnastada järelduse, et ettevõtte juhtkonnal on vaja kaaluda kõiki võimalikke võimalusi tootmise parandamiseks pikaajalise laenu saamiseks.

Kasutatud allikate ja kirjanduse loetelu

1. 19. juuni 2000. aasta föderaalseadus nr 82-FZ "Alampalga kohta" // Vene Föderatsiooni õigusaktide kogu - 26. juuni 2000, - nr 26, - art. 2729.

2. Kovaleva A.M., Lapusta M.G., Skamai L.G. Kindel rahandus. - M.: INFRA - M, 2007. - S. 212.

3. Sheremet A.D. Ettevõtluse rahandus: juhtimine ja analüüs - M. Finance 2006. - Lk 156

4. Börs: Õpik majanduskõrgkoolidele N.I.Berzon, E.A.Buyanova, M.A.Kozhevnikov, A.V.Chalenko Moskva: Vita-Press, 2008

5. Lukasevitš I.Ya. Finantstehingute analüüs. Meetodid, mudelid, arvutustehnikad: - M .: Finance, UNITI, 2008. - Lk 203

6. Tühi I. A. Finantsjuhtimine: koolituskursus. - 2. väljaanne, muudetud. ja täiendavad - K ..: Elga, Nika - Keskus, 2005. - 656 lk.

7. Finantsjuhtimine: õpik / Toim. E. I. Shokhina. - M.: ID FBK-PRESS, 2008. - 408 lk.

8. Finants- ja majandustegevuse majandusanalüüs / Toim. M.V.Melnik. - M.: Majandus, 2006. - 320 lk.

10. JSC OKB Novaator 2008. aasta bilanss (vorm 1)

11. AS OKB Novaator 2008. aasta kasumiaruanne (vorm 2).

Kovaleva A.M., Lapusta M.G., Skamai L.G. Kindel rahandus. - M.: INFRA - M, 2007. - S. 212.

24. juuni 2008. aasta föderaalseadus N 91-FZ “Alampalka käsitleva föderaalseaduse artikli 1 muutmise kohta” [Tekst]// Vene Föderatsiooni õigusaktide kogu - 30.06.2008. - N 26. -St. 3010.

Sheremet A.D. Ettevõtluse rahandus: juhtimine ja analüüs - M. Finance 2006. - Lk 156

Börs: Õpik majanduskõrgkoolidele N.I.Berzon, E.A.Buyanova, M.A.Kozhevnikov, A.V.Chalenko Moskva: Vita-Press, 2008

Lukasevitš I.Ya. Finantstehingute analüüs. Meetodid, mudelid, arvutustehnikad: - M .: Finance, UNITI, 2008. - Lk 203

Ettevõtlusökonoomika kursused

"Välised ja sisemised allikad

ettevõtte tegevuse finantseerimine"

Peterburi

Sissejuhatus. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .3

PEATÜKK 1. Ettevõtte rahalised vahendid. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .neli

PEATÜKK 2. Rahastamisallikate klassifikatsioon. . . . . . . . . . . . . . . . . . 7

2.1. Ettevõtte sisemised finantseerimisallikad. . . . . . . . . . . . . . . . kaheksa

2.2. Ettevõtte välised finantseerimisallikad. . . . . . . . . . . . . . . . . .12

3. PEATÜKK. Rahastamisallikate haldamine. . . . . . . . . . . . . . . . . . .16

3.1. Väliste ja sisemiste allikate suhe

kapitali struktuuris. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 17

3.2. Finantsvõimenduse mõju. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .19

Järeldus. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .22

Kasutatud kirjanduse loetelu. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .23

Rakendus. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 24

Sissejuhatus

Ettevõte on eraldiseisev tehnilis-majanduslik ja sotsiaalne kompleks, mille eesmärk on toota ühiskonnale kasulikku kasumit. Selle loomisel ja ka juhtimise käigus lahendatakse erinevaid küsimusi, millest üks on ettevõtte rahastamine ehk selle elluviimise ja arendamise kuludeks vajalike rahaliste vahendite 1 tagamine. Majandusüksused saavad need ressursid erinevatest allikatest, ilma milleta ei saa ükski ettevõte eksisteerida ega tegutseda. Ja seetõttu pole midagi üllatavat selles, et võimalike rahastamisallikate küsimus on tänapäeval aktuaalne paljudele äriüksustele ja teeb muret paljudele ettevõtjatele.

Töö eesmärgiks on uurida olemasolevaid rahaallikaid, nende rolli ettevõtte protsessis ja selle arengus.

Rahastamisallikate seas prioriteetide seadmine, kõige optimaalsemate allikate valimine on tänapäeval paljude organisatsioonide probleem. Seetõttu käsitletakse käesolevas töös ettevõtte tegevuse rahastamise allikate klassifikatsiooni, finantsressursside mõistet, mis on nende allikatega tihedalt seotud, aga ka oma- ja laenuvahendite kapitalistruktuuri suhet, millel on olulist mõju ettevõtte finants- ja majandustegevusele.

Nende aspektide arvessevõtmine võimaldab teha järeldusi antud teema kohta.

PEATÜKK 1. Ettevõtte rahalised vahendid

Rahaliste vahendite mõiste on tihedalt seotud majandusüksuse tegevuse rahastamisallikate mõistega. Ettevõtte finantsressursid on omavahendite ning laenatud ja laenatud vahendite laekumiste kogum, mis on ette nähtud finantskohustuste täitmiseks, jooksvate kulude ja kapitali laiendamisega kaasnevate kulude rahastamiseks. Need on vahendite laekumise, kulutamise ja jaotamise, nende kogumise ja kasutamise koosmõju tulemus.

Rahalised vahendid mängivad olulist rolli taastootmisprotsessis ja selle reguleerimises, raha jaotamisel nende kasutusvaldkondades, stimuleerivad majandustegevuse arengut ja suurendavad selle efektiivsust ning võimaldavad teil kontrollida majandusüksuse finantsseisundit.

Finantsressursside allikad on kõik rahalised tulud ja laekumised, mis ettevõttel või muul majandusüksusel teatud perioodil (või kuupäeval) on ja mis on suunatud tootmiseks ja sotsiaalseks arenguks vajalike rahaliste kulude ja mahaarvamiste teostamiseks.

Erinevatest allikatest tekkivad rahalised vahendid võimaldavad ettevõttel õigeaegselt investeerida uude tootmisse, tagada vajadusel olemasoleva ettevõtte laiendamine ja tehniline ümbervarustus, rahastada uuringuid, arendustegevust, nende elluviimist jms.

Ettevõtte rahaliste vahendite peamised kasutusvaldkonnad oma tegevuses on:

tootmis- ja kaubandusprotsessi jooksvate vajaduste finantseerimine ettevõtte tootmis- ja kaubandustegevuse normaalse toimimise tagamiseks kavandatud vahendite eraldamise kaudu põhilisteks tootmis-, tootmis- ja abiprotsessideks, toodete tarnimiseks, turustamiseks ja müügiks;

haldus- ja organisatsiooniliste meetmete rahastamine ettevõtte juhtimissüsteemi kõrge funktsionaalsuse taseme säilitamiseks selle ümberstruktureerimise, uute teenuste eraldamise või juhtkonna vähendamise kaudu;

põhitootmisse investeerimine pika- ja lühiajaliste investeeringute näol selle arendamiseks (tootmisprotsessi täielik uuendamine ja kaasajastamine), uue tootmise loomiseks või teatud kahjumlike piirkondade vähendamiseks;

finantsinvesteeringud - rahaliste vahendite investeerimine eesmärkidel, mis toovad ettevõttele suuremat tulu kui tema enda tootmise arendamine: väärtpaberite ja muude varade soetamine finantsturu erinevates segmentides, investeeringud teiste ettevõtete põhikapitali eesmärgiga teenida. tulud ja õigused osaleda nende ettevõtete juhtimises, riskikapitali finantseerimises 2 , anda laenu teistele ettevõtetele;

reservide moodustamine, mida viivad läbi nii ettevõte ise kui ka spetsialiseerunud kindlustusseltsid ja riigi reservfondid tavapäraste mahaarvamiste arvelt, et säilitada rahaliste vahendite pidev ringlus, kaitsta ettevõtet turutingimuste ebasoodsate muutuste eest.

Tootmisprotsessi katkematu rahastamise tagamiseks on suur tähtsus finantsreservidel. Turutingimustes on nende roll märkimisväärne. Need reservid on võimelised tagama rahaliste vahendite pideva ringluse taastootmisprotsessis isegi suurte kahjude või ettenägematute sündmuste korral. Ettevõte loob finantsreserve omavahendite arvelt.

Reprodutseerimiskulude rahalist toetust saab läbi viia kolmes vormis: omafinantseering, laenamine ja riiklik rahastamine.

Omafinantseering põhineb ettevõtte oma rahaliste vahendite kasutamisel. Kui omavahenditest ei piisa, saab ta kas oma kulusid vähendada või kasutada finantsturult väärtpaberitehingute alusel koondatud vahendeid.

Laenutamine on reprodutseerimiskulude rahalise toetamise viis, mille puhul kulud kaetakse tagasimakse, tasumise ja kiireloomulisuse alusel antava pangalaenuga.

Riiklik rahastamine toimub tagastamatul alusel eelarveliste ja eelarveväliste vahendite arvelt. Sellise rahastamise kaudu jaotab riik rahalisi ressursse sihipäraselt ümber tootmis- ja mittetootmissektorite, majandusharude jne vahel. Praktikas saab kõiki kulufinantseerimise vorme rakendada üheaegselt.

PEATÜKK 2. Rahastamisallikate klassifikatsioon

Ettevõtte rahalised vahendid muudetakse kapitaliks sobivate rahaallikate kaudu 3 . Tänapäeval on teada nende erinevad klassifikatsioonid.

Rahastamisallikad võib tinglikult jagada kolme rühma: kasutatud, kättesaadavad, potentsiaalsed. Kasutatud allikad on kogum selliseid ettevõtte tegevuse rahastamise allikaid, mida juba kasutatakse selle kapitali moodustamiseks. Kasutamiseks potentsiaalselt reaalseid ressursse nimetatakse kättesaadavaks. Potentsiaalsed allikad on need, mida saab teoreetiliselt kasutada äriettevõtete toimimiseks arenenumate finants-, krediidi- ja õigussuhete tingimustes.

Üks võimalikke ja levinumaid rühmitusi on rahaallikate jaotus aja järgi:

lühiajaliste vahendite allikad;

arenenud kapital (pikaajaline).

Ka kirjanduses on rahastamisallikad jaotatud järgmistesse rühmadesse:

ettevõtete omavahendid;

laenatud vahendid;

kaasatud rahalised vahendid;

eelarve assigneeringud.

Peamine allikate jaotus on aga nende jaotus välisteks ja sisemisteks. Selles klassifikaatori versioonis on omavahendid ja eelarveeraldised ühendatud sisemiste (oma) finantseerimisallikate rühmaks ning välisallikate all mõistetakse laenatud ja (või) laenatud vahendeid.

Põhimõtteline erinevus oma- ja laenuvahendite allikate vahel seisneb õiguslikus põhjuses - ettevõtte likvideerimise korral on selle omanikel õigus sellele osale ettevõtte varast, mis jääb alles pärast arveldusi kolmandate isikutega.

2.1. Ettevõtte sisemised finantseerimisallikad

Ettevõtte tegevuse peamisteks finantseerimisallikateks on omavahendid. Sisemiste allikate hulka kuuluvad:

põhikapital;

ettevõtte tegevuse käigus kogunenud vahendid (reservkapital, lisakapital, jaotamata kasum);

muud juriidiliste ja eraisikute panused (sihtfinantseerimine, heategevuslikud panused, annetused jne).

Aktsiakapital hakkab moodustuma ettevõtte asutamise ajal, kui moodustatakse selle põhikapital, st asutajate (osaliste) varasse tehtud sissemaksete (aktsiad, osad nimiväärtuses) rahalises mõttes kogusumma. organisatsioon oma loomise ajal tagama tegevuse asutamisdokumentidega määratud summades. Põhikapitali moodustamine on seotud ettevõtete organisatsiooniliste ja juriidiliste vormide iseärasustega: seltsingutel - see on aktsiakapital 4 , aktsiaseltsidel - aktsiakapital, tootmisühistutel - aktsiafond 5 , ühtsetel. ettevõtted – volitatud fond 6. Igal juhul on põhikapital ettevõtte tegevuse alustamiseks vajalik algkapital.

Põhikapitali moodustamise viisid määrab ka ettevõtte organisatsiooniline ja õiguslik vorm: asutajate sissemaksete tegemine või aktsiate märkimine, kui see on JSC. Sissemakse põhikapitali võib olla raha, väärtpaberid, muud rahalise väärtusega asjad või varalised õigused. Põhikapitali sissemakse vormis varade üleandmise ajal läheb nende omand üle majandusüksusele, see tähendab, et investorid kaotavad nende objektide omandiõiguse. Seega on tal ettevõtte likvideerimise või osalise ühingust või seltsingust väljaastumise korral õigus ainult hüvitada oma osa jääkvarast, kuid mitte tagastada talle üle antud esemeid õigel ajal. põhikapitali sissemaksena.

Kuna põhikapital tagab minimaalselt ettevõtte võlausaldajate õigusi, on selle alampiir seadusega piiratud. Näiteks LLC-de ja CJSC-de puhul ei tohi see olla väiksem kui 100-kordne miinimumkuupalk (MMOT), JSC-de ja ühtsete ettevõtete puhul - väiksem kui 1000-kordne MMOT.

Põhikirjajärgse kapitali suuruse muutmine (aktsiate täiendav emissioon, aktsiate nimiväärtuse vähendamine, täiendavate sissemaksete tegemine, uue osaleja vastuvõtmine, kasumiosaga liitumine jne) on lubatud ainult juhtudel ja kehtivate õigusaktide ja asutamisdokumentidega ettenähtud viisil.

Tegevuse käigus investeerib ettevõte raha põhivarasse, ostab materjale, kütust, maksab töötajate tööjõu eest, mille tulemusena toodetakse kaupu, osutatakse teenuseid, tehakse töid, mis omakorda tasutakse. ostjate jaoks. Pärast seda tagastatakse müügist saadud tulu osana kulutatud raha ettevõttele. Pärast kulude hüvitamist saab ettevõte kasumit, mis läheb selle erinevate fondide (reservfond, kogumisfondid, sotsiaalse arengu ja tarbimisfondid) moodustamiseks või moodustab ühtse ettevõttefondi - jaotamata kasumi.

Turumajanduses sõltub kasumi suurus paljudest teguritest, millest peamine on tulude ja kulude suhe. Samas näevad kehtivad regulatiivdokumendid ette võimaluse kasumit teatud määral reguleerida ettevõtte juhtkonna poolt. Need regulatiivsed protseduurid hõlmavad järgmist:

põhivara kiirendatud amortisatsioon;

immateriaalse vara hindamise ja amortisatsiooni kord;

osalejate põhikapitali sissemaksete hindamise kord;

varude hindamise meetodi valik;

kapitaliinvesteeringute finantseerimiseks kasutatava pangalaenu intresside arvestamise kord;

üldkulude koosseis ja nende jaotamise viis;

Reservfondi (kapitali) moodustamise peamine allikas on kasum. See fond on loodud ettenägematute kahjude ja võimalike majandustegevusest tulenevate kahjude hüvitamiseks, see tähendab, et see on oma olemuselt kindlustus. Reservkapitali moodustamise kord määratakse kindlaks seda tüüpi ettevõtte tegevust reguleerivate normatiivdokumentidega, samuti selle põhikirjaliste dokumentidega. Näiteks aktsiaseltsi puhul peab reservkapitali väärtus moodustama vähemalt 15% põhikapitalist ning reservfondi moodustamise ja kasutamise kord määratakse aktsiaseltsi põhikirjaga. Selle fondi iga-aastaste mahaarvamiste konkreetsed summad ei ole põhikirjaga kindlaks määratud, kuid need peavad moodustama vähemalt 5% aktsiaseltsi puhaskasumist.

Kogumisfondid ja sotsiaalsfäärifond luuakse ettevõtetes puhaskasumi arvelt ning neid kulutatakse põhivarainvesteeringute rahastamiseks, käibekapitali täiendamiseks, töötajate preemiateks, töötajatele palgafondi ületavate töötasude maksmiseks, eraldisteks. materiaalne abi, kindlustusmaksete tasumine täiendava tervisekindlustuse programmide raames, eluaseme eest tasumine, töötajatele korterite ostmine, toitlustamine, transpordi eest tasumine ja muud kulud.

Lisaks kasumist moodustatavatele vahenditele on ettevõtte omakapitali lahutamatuks osaks lisakapital, millel on oma rahalise päritolu tõttu erinevad tekkeallikad:

ülekurss, s.o. aktsiaseltsile - emitendile aktsiate müügist saadud vahendid üle nende nimiväärtuse;

põhivara ümberhindluse summad, mis on tekkinud vara väärtuse suurenemise tulemusena selle turuväärtusesse ümberhindamise käigus;

põhikapitali moodustamisega kaasnev kursivahe, s.o. asutaja (osaleja) sissemakse põhikapitali võla rubla hinnangu vahe, mis on asutamisdokumentides hinnatud välisvaluutas, arvutatuna Vene Föderatsiooni Keskpanga vahetuskursi alusel kättesaamise päeval hoiuste summa ja selle sissemakse rublahinnang asutamisdokumentides.

Põhikapitali suurendamiseks saab kasutada täiendavaid kapitalivahendeid; aasta töötulemuste alusel tuvastatud kahju hüvitamiseks; asutajate vahel jagamiseks. Regulatiivsed dokumendid keelavad täiendava kapitali kasutamise tarbimiseesmärkidel.

Lisaks on ettevõtetel võimalik sihtotstarbeliste tegevuste elluviimiseks raha saada nii kõrgematelt organisatsioonidelt ja eraisikutelt kui ka eelarvest. Eelarvetoetust saab eraldada toetuste ja toetustena. Toetus- mõne muu tasandi eelarvesse või ettevõttele tasuta ja tagasivõtmatult teatud sihtotstarbeliste kulude tegemiseks antud eelarvelised vahendid. Toetus- teisele eelarvele või ettevõttele sihtotstarbeliste kulude kaasfinantseerimise alusel antud eelarvelised vahendid.

Sihtfinantseerimist ja tulusid kulutatakse kooskõlas kinnitatud kalkulatsioonidega ning neid ei saa kasutada muuks otstarbeks. Need vahendid on osa organisatsiooni omakapitalist, mis väljendab omaniku jääkõigusi ettevõtte varale ja selle tuludele.

2.2. Ettevõtte välised finantseerimisallikad

Ettevõte ei saa katta oma vajadusi ainult oma vahendite arvelt. See on tingitud rahavoogude liikumise iseärasustest, mille puhul ettevõtte kaupade, teenuste ja töö eest tasumise hetked ei lange kokku ettevõtte kohustuste tähtajaga, võib tekkida ettenägematuid maksete viivitusi. Täiendav vajadus finantseerimisallikate järele võib tuleneda ka inflatsioonist, kui ettevõttele müügituluna laekunud rahalised vahendid amortiseerivad ega suuda rahuldada ettevõtte rahavajadust, mis on suurenenud seoses toorme ja tooraine kallinemisega ning materjalid. Lisaks nõuab ettevõtte tegevuse laiendamine täiendavate ressursside kaasamist. Seega tekivad laenatud rahastamisallikad.

Laenatud kapital jaguneb olenevalt laenutingimustest pikaajaliseks (pikaajalised kohustused) ja lühiajaliseks (lühiajalised kohustused). Pikaajalised kohustused jagunevad omakorda pangalaenudeks (makstavad üle 12 kuu jooksul) ja muudeks pikaajalisteks kohustusteks.

Lühiajalised kohustused koosnevad laenatud vahenditest (pangalaenud ja muud 12 kuu jooksul tasumisele kuuluvad laenud) ning ettevõtte arvetest tarnijatele ja töövõtjatele, eelarvesse, töötasu jms.

Ettevõtte tegevuse oluliseks finantseerimisallikaks on pangalaen. Varem ei saanud paljud ettevõtted (eriti tööstuses ja põllumajanduses) kommertspankade laene kasutada, kuna laenude maksumus (intressimäärade tase) oli kõrge. Kuid nüüd on neil võimalus jätkata aktiivsemat laenuvahendite kaasamise poliitikat, kuna aastatel 2002–2003. intressimäärad langesid järsult. Välislaenud voolasid Venemaale. Pakkudes ettevõtetele madalamaid intressimäärasid ja pikemaid laenutähtaegu kui Venemaa kommertspangad, on välispangad teinud Venemaa laenuturul tõsise avalduse.

Aastatel 2001 kuni 2004 refinantseerimisintressid 7 on langenud peaaegu poole võrra, kuid oluline pole ainult intressimäärad, oluliseks trendiks on ettevõtete laenutähtaegade pikenemine, mille määrab riigi poliitilise ja majandusliku olukorra pikaajaline stabiliseerumine, ja pangandussüsteemi kohustuste tähtaja paranemine.

Vastavalt Vene Föderatsiooni tsiviilseadustikule väljastatakse kõik laenud laenuvõtjatele kirjaliku laenulepingu sõlmimisel. Laenu antakse kahel viisil. Esimese meetodi olemus seisneb selles, et laenu andmise küsimus otsustatakse iga kord individuaalselt. Laen väljastatakse teatud sihtotstarbelise rahavajaduse katmiseks. Seda meetodit kasutatakse laenude andmisel kindlateks perioodideks, s.o. kiireloomulised laenud.

Teise meetodi puhul antakse laenu panga poolt laenuvõtja krediidilimiidile seatud limiitide piires – krediidiliini avamisega. Avatud krediidiliin võimaldab tasuda laenu arvelt kõik arveldus- ja rahadokumendid, mis on ette nähtud kliendi ja panga vahel sõlmitud laenulepingus. Krediidiliin avatakse peamiselt üheks aastaks, kuid seda saab avada ka lühemaks perioodiks. Krediidiliini kehtivusajal on kliendil võimalik saada laenu igal ajal ilma täiendavate läbirääkimisteta pangaga ja formaalsusteta. See on avatud stabiilse finantsseisundi ja hea krediidireputatsiooniga klientidele. Kliendi soovil on võimalik krediidilimiit üle vaadata. Krediidiliin võib olla korduv ja mittetaasnev, samuti sihitud ja mittesihitud.

Ettevõtted saavad laenu maksetähtaegadel, kiirkorras, tagasimaksmisel, sihtotstarbel, tagatisel (tagatised, kinnisvara ja muu ettevõtte vara pant). Pank kontrollib laenutaotluse juriidilist krediidivõimet (laenusaaja õiguslik seisund, põhikapitali suurus, juriidiline aadress jne) ja maksevõimet (hinnang ettevõtte suutlikkusele laenu õigeaegselt tagasi maksta), misjärel kontrollitakse otsustatakse laenu andmine või andmisest keeldumine .

Krediidi rahastamise puudused on järgmised:

vajadus maksta laenu intressi;

disaini keerukus;

turvalisuse vajadus;

bilansi struktuuri halvenemine laenu võtmise tagajärjel, mis võib kaasa tuua finantsstabiilsuse kaotuse, maksejõuetuse ja lõpuks ettevõtte pankrotti.

Vahendeid ei saa mitte ainult laenu võttes, vaid ka võlakirju ja muid väärtpabereid emiteerides. Võlakirjad on võlainstrumentidena emiteeritud väärtpaberite liik. Võlakirjad võivad olla lühiajalised (1-3 aastat), keskmise tähtajaga (3-7 aastat), pikaajalised (7-30 aastat). Ringlusperioodi lõpus need lunastatakse, st omanikele makstakse nende nimiväärtus. Võlakirjad võivad olla perioodilist tulu maksvad kupongvõlakirjad. Kupong – rebitav kupong, millel on märgitud intressi tasumise kuupäev ja selle summa. On ka nullkupongi võlakirju, mis ei maksa perioodilist tulu. Need on paigutatud nominaalhinnast madalama hinnaga ja lunastatakse nimiväärtusega. Paigutuse hinna ja nimiväärtuse vahe moodustab allahindluse - omaniku sissetuleku. Selle finantseerimismeetodi puuduseks on väärtpaberite emiteerimise kulude olemasolu, nendelt intresside maksmise vajadus ja bilansi likviidsuse halvenemine.

Lisaks on ettevõtte tegevuse rahastamise allikaks võlgnevused arvete eest, s.o. maksete edasilükkamine, mille tulemusena kasutatakse vahendeid ajutiselt võlgniku ettevõtte majanduskäibes. Makstavad arved- see on võlg ettevõtte töötajatele ajavahemikul palgaarvestusest kuni selle maksmiseni, tarnijatele ja töövõtjatele, võlg eelarvele ja eelarvevälistele fondidele, osalejatele (asutajatele) tulumaksete eest jne.

Võlakohustuste haldamise kuldreegel on pikendada võla tähtaega nii palju kui võimalik ilma võimalike rahaliste tagajärgedeta. Sel juhul kasutab ettevõte "välismaa" vahendeid justkui tasuta.

Maksete arvete kasutamine finantseerimisallikana suurendab oluliselt likviidsuse kaotamise riski, kuna need on ettevõtte kõige pakilisemad kohustused.

3. PEATÜKK. Rahastamisallikate haldamine

Ettevõtte finantspoliitika strateegia on võtmehetk tema majandusliku potentsiaali aktsepteeritava, soovitava või prognoositava kasvutempo hindamisel.

Ettevõte saab oma tegevuse rahastamiseks kasutada kolme peamist rahaallikat:

enda finants- ja majandustegevuse tulemused (kasumi reinvesteerimine);

põhikapitali suurendamine (aktsiate lisaemissioon);

raha kaasamine kolmandatelt isikutelt füüsilistelt ja juriidilistelt isikutelt (võlakirjade emiteerimine, pangalaenude saamine jne)

Loomulikult on esimene allikas prioriteet - sel juhul kuuluvad kogu teenitud kasum ja ka potentsiaalne kasum ettevõtte tegelikele omanikele. Teise ja kolmanda allika kaasamise puhul tuleb osa kasumist ohverdada. Lääne suurfirmade praktika näitab, et enamik neist ei soovi oma finantspoliitika püsiva osana täiendavaid aktsiaid emiteerida. Nad eelistavad tugineda oma võimalustele, see tähendab ettevõtte arengule peamiselt kasumi reinvesteerimise kaudu. Sellel on mitu põhjust:

Aktsiate lisaemissioon on väga kulukas ja aeganõudev protsess.

Emissiooniga võib kaasneda emiteeriva ettevõtte aktsiate turuhinna langus.

Mis puudutab oma ja kaasatud rahaallikate suhet, siis selle määravad erinevad tegurid: riiklikud traditsioonid ettevõtete rahastamisel, tööstusharu kuuluvus, ettevõtte suurus jne.

Võimalikud on rahaallikate kasutamise erinevad kombinatsioonid. Kui ettevõte keskendub omavahenditele, langeb põhiosa täiendavates finantseerimisallikates reinvesteeritud kasumile ning allikate suhe muutub väljastpoolt kaasatud vahendite vähenemise suunas. Kuid selline strateegia on vaevalt õigustatud, seetõttu, kui ettevõttel on väljakujunenud rahaallikate struktuur ja ta peab seda enda jaoks optimaalseks, on soovitatav seda hoida samal tasemel, see tähendab oma kasvuga. allikatest, suurendage teatud proportsioonis ligitõmbamise hulka.

Ettevõtte majandusliku potentsiaali suurendamise tempo sõltub kahest tegurist: omakapitali tootlusest ja kasumi reinvesteerimise suhtarvust. Need tegurid annavad üldistatud ja põhjaliku kirjelduse ettevõtte finants- ja majandustegevuse erinevatest aspektidest:

tootmine (ressursside tagastamine);

rahaline (rahaallikate struktuur);

omanike ja juhtivtöötajate vahelised suhted (dividendipoliitika);

ettevõtte positsioon turul (toodete kasumlikkus).

Igal ettevõttel, mis on teatud perioodi stabiilselt toiminud, on valitud tegurite väljakujunenud väärtused ja nende muutumise suundumused.

3.1. Väliste ja sisemiste allikate suhe

finantseerimine kapitalistruktuuris

Finantsjuhtimise teoorias eristatakse kahte mõistet: ettevõtte "finantsstruktuur" ja "kapitaliseeritud struktuur". Mõiste "finantsstruktuur" tähendab ettevõtte kui terviku tegevuse rahastamise viisi, see tähendab kõigi rahastamisallikate struktuuri. Teine mõiste tähistab rahastamisallikate kitsamat osa – pikaajalisi kohustusi (omavahendite allikad ja pikaajaline laenukapital). Oma ja laenatud rahaallikad erinevad mitme parameetri poolest 8 .

Kapitali struktuur mõjutab ettevõtte finants- ja majandustegevuse tulemusi. Oma- ja laenatud vahendite allikate suhe on üks peamisi analüütilisi näitajaid, mis iseloomustavad finantsressursside investeerimise riskiastet konkreetsesse ettevõttesse ja määrab ka organisatsiooni väljavaated tulevikus.

Kapitalistruktuuri haldamise võimalikkuse ja otstarbekuse küsimused on teadlaste ja praktikute seas pikka aega vaielnud. Selle probleemi lahendamiseks on kaks peamist lähenemisviisi:

traditsiooniline;

Modigliani-Milleri teooria.

Esimese lähenemise järgijad usuvad, et: a) kapitali hind sõltub selle struktuurist; b) on olemas "optimaalne kapitalistruktuur". Kapitali kaalutud hind sõltub selle komponentide (oma- ja laenatud vahendid) hinnast. Olenevalt kapitali struktuurist muutub iga allika hind ja muutuste määrad on erinevad. Paljud uuringud on näidanud, et laenatud vahendite osakaalu suurenemisega pikaajalise kapitali allikate kogusummas tõuseb aktsiate hind pidevalt kasvavas tempos ning laenukapitali hind jääb esialgu praktiliselt muutumatuks. , siis hakkab ka suurenema. Kuna laenatud kapitali hind on keskmiselt madalam omakapitali hinnast, siis on olemas kapitalistruktuur, mida nimetatakse optimaalseks, mille puhul on kapitali kaalutud maksumusel minimaalne väärtus ja sellest tulenevalt on ettevõtte hind maksimaalne.

Teise lähenemise rajajad Modigliani ja Miller (1958) väidavad vastupidist – kapitali hind ei sõltu selle struktuurist, st seda ei saa optimeerida. Seda lähenemisviisi põhjendades kehtestavad nad mitmeid piiranguid: tõhusa turu olemasolu; maksud puuduvad; ühesugused intressimäärad era- ja juriidilistele isikutele; ratsionaalne majanduskäitumine jne. Nendel tingimustel väidavad nad, et kapitali hind võrdsustub alati.

Praktikas saab kõiki kulufinantseerimise vorme rakendada üheaegselt. Peaasi on saavutada nende vaheline optimaalne suhe antud perioodil. Arvatakse, et oma- ja laenuvahendite optimaalne suhe on 2:1. Teisisõnu, oma rahalised vahendid peaksid olema kaks korda suuremad kui laenatud. Sel juhul peetakse ettevõtte finantsseisundit stabiilseks.

3.2. Finantsvõimenduse mõju

Praegu on suurettevõtete võla ja omakapitali suhe tavaliselt 70:30. Mida suurem on omavahendite osakaal, seda suurem on rahalise sõltumatuse suhe. Laenatud kapitali osakaalu suurenemisega suureneb organisatsiooni pankroti tõenäosus, mis sunnib võlausaldajaid tõstma krediidiriski suurendamise kaudu laenu intressimäärasid.

Kuid samal ajal on ettevõtetel, kelle laenuvahendite osakaal on suur, teatud eelised ettevõtete ees, mille varades on suur omakapital, kuna sama suure kasumi korral on neil suurem omakapitali tootlus.

Seda efekti, mis tekib seoses laenatud vahendite ilmumisega kasutatud kapitali hulka ja võimaldab ettevõttel saada omakapitalilt täiendavat kasumit, nimetatakse finantsvõimenduse (finantsvõimenduse) efektiks. See mõju iseloomustab ettevõtte laenatud vahendite kasutamise tõhusust.

Üldjuhul sama majandusliku tasuvuse juures sõltub omakapitali tasuvus oluliselt finantsallikate struktuurist. Kui organisatsioonil pole tasutud võlgu ja nendelt intressi ei maksta, siis majanduskasumi kasv toob kaasa puhaskasumi proportsionaalse suurenemise (eeldusel, et maksusumma on otseselt proportsionaalne kasumi summaga).

Kui sama kapitali (varade) kogusummaga ettevõtet rahastatakse mitte ainult oma, vaid ka laenatud vahenditega, vähendatakse maksueelset kasumit intresside arvestamisega kuludesse. Sellest tulenevalt väheneb tulumaksu summa ja võib tõusta omakapitali tootlus. Selle tulemusena võimaldab laenatud vahendite kasutamine, hoolimata nende maksmisest, suurendada omavahendite kasumlikkust. Sel juhul räägime finantsvõimenduse mõjust.

Finantsvõimenduse mõju on laenukapitali võime teenida omakapitaliinvesteeringutelt tulu või suurendada omakapitali tootlust laenatud vahendite kasutamise kaudu. See arvutatakse järgmiselt:

E fr \u003d (R e - i) * K s,

kus R e - majanduslik tasuvus, i - laenu kasutamise intress, K c - laenatud vahendite suhe omavahendite hulka, (R e - i) - vahe, K c - finantsvõimendus.

Finantsvõimenduse diferentsiaal on oluline infoimpulss, mis võimaldab määrata riskitaset näiteks laenude andmisel. Kui majanduslik tasuvus on kõrgem kui laenu intressitase, siis finantsvõimenduse mõju on positiivne. Kui need näitajad on võrdsed, on finantsvõimenduse mõju null. Kui laenu intressitase ületab majanduslikku tasuvust, muutub see mõju negatiivseks, see tähendab, et laenuvahendite suurenemine kapitalistruktuuris viib ettevõtte pankrotile lähemale. Seega, mida suurem on erinevus, seda väiksem on risk ja vastupidi.

Finantshoova õlg kannab fundamentaalset teavet. Suur finantsvõimendus tähendab olulist riski.

Finantsvõimenduse mõju on seda suurem, mida madalam on laenatud vahendite maksumus (laenu intressimäär) ja seda kõrgem on tulumaksumäär.

Seega võimaldab finantsvõimenduse mõju kindlaks teha laenuvahendite kaasamise võimaluse enda ja sellega seotud finantsriski kasumlikkuse suurendamiseks.

Järeldus

Iga ettevõte vajab oma tegevuseks rahastamisallikaid. Rahaallikaid on erinevaid. Sisemiste allikate hulka kuuluvad: põhikapital, ettevõtte kogutud vahendid, sihtfinantseerimine jne. Välisteks allikateks on pangalaenud, võlakirjade ja muude väärtpaberite emiteerimine ning võlgnevused. Tuleb märkida, et sisemised ja välised rahastamisallikad on omavahel seotud, kuid mitte omavahel asendatavad.

Tänapäeval on ettevõtte finantspoliitika oluliseks ülesandeks kohustuste struktuuri optimeerimine ehk rahastamisallikate ratsionaliseerimine. Mida suurem on omavahendite osakaal, seda suurem on ettevõtte finantssõltumatuse koefitsient, kuid teatud eelised on ka suure laenuvahendite osakaaluga äriüksustel. Ettevõtte jaoks laenatud vahendid, kuigi need on tasuline rahastamisallikas. Praktika näitab, et nende kasutamine on tõhusam kui nende oma.

Iga ettevõte määrab iseseisvalt oma tegevuse rahastamise struktuuri ja meetodid, see sõltub ettevõtte tööstusharu iseärasustest, suurusest, toodete valmistamise tootmistsükli kestusest jne. Peaasi on rahastamisallikate õige prioriteetide seadmine, arvutada välja ettevõtte võimalused ja prognoosida võimalikke tagajärgi.

Kasutatud kirjanduse loetelu

Suur majandussõnaraamat / toim. Azrilyana A.N. - M.: Uue Majanduse Instituut, 1999.

Ermasova N.B. Finantsjuhtimine: eksamite käsiraamat. – M.: Yurayt-Izdat, 2006.

Karelin V.S. Ettevõtte rahandus: õpik. - M .: Kirjastus- ja kaubanduskorporatsioon "Dashkov ja K", 2006.

Kovaljov V.V. Finantsanalüüs: Raha juhtimine. Investeeringute valik. Aruandluse analüüs. - M.: Rahandus ja statistika, 1998.

Romanenko I.V. Ettevõtluse rahastamine: loengukonspektid. - Peterburi: kirjastus Mihhailov V.A., 2000.

Selezneva N.N., Ionova A.F. Finantsanalüüs. Finantsjuhtimine: Õpik ülikoolidele. – M.: UNITI-DANA, 2006.

Moodne majandus: õpik / Toim. prof. Mamedova O.Yu. - Rostov Doni ääres: kirjastus Phoenix, 1995.

Chuev I.N., Chechevitsyna L.N. Ettevõtlusökonoomika: õpik. - M .: Kirjastus- ja kaubanduskorporatsioon "Dashkov ja K", 2006.

Majandus ja juhtimine SCS-is. Majandusteaduskonna teaduslikud märkmed. 7. probleem. - Peterburi: Peterburi riikliku ühtse ettevõtte kirjastus, 2002.

Ettevõtte (firma) ökonoomika: õpik / Toim. prof. Volkova O.I. ja Assoc. Devyatkina O.V. – M.: INFRA-M, 2004.

http://www.profigroup.by

Rakendus

Tabel "Peamised erinevused

rahaallikate liikide vahel"

Skeem "Allikad ja liikumine

ettevõtte rahalised vahendid"

1 Finantsressursid- raha sularahas ja sularahata.

2 Riskifinantseerimine- investeerimine kõrge riskitasemega ja samal ajal kõrge kasumlikkusega projektidesse.

3 Vaata: Rakendus, skeem "Ettevõtte rahaliste vahendite allikad ja liikumine".

4 Aktsiakapital- täis- või usaldusühingus osalejate ühingule tema majandustegevuse elluviimiseks tehtud sissemaksete kogusumma.

5 Üksuse usaldus- tootmiskooperatiivi liikmete osamaksete kogum ühiseks äritegevuseks, samuti tegevuse käigus omandatud ja loodud osamaksete kogum.

ettevõteteleLõputöö >> Finantsteadused

Usu saada välised rahastamine praeguses olukorras on võimalik ... faktooringu õppimise teoreetilised aspektid kui allikas rahastamine tegevused ettevõtetele) 1.1 Olemus ja tüübid... igat tüüpi faktooringu jaoks - sisemine(kasutades ja ilma...

Abstraktne >> Rahandus

Ja erinevate miinused allikatest rahastamine tegevused ettevõtetele Valiku probleem allikas raha kogumine... ettevõtete vajadusteks. To sisemine allikatest sisaldab ka amortisatsiooni ja ... vahendeid alates välised allikatest. Erandiks on...

Kursusetööd >> Finantsteadused

peal rahastamine majanduslik tegevused. Allikad rahastamine ettevõtetele poolt jagama kodune(omakapital) ja välised(laen ja laenukapital). sisemine rahastamine eeldab...

Abstraktne >> Rahandus

Vahendid ettevõtetele; - analüüsida allikatest rahastamine tegevused ettevõtetele; - soovitage parenduskohti allikatest rahastamine tegevused ettevõtetele. ... peal allikatest atraktsioon, milleks nad jagunevad välised ja kodune; ...

Kursusetööd >> Finantsteadused

... "Probleemid allikatest rahastamine ettevõtetele Venemaal” õppis kaasaegseid pille rahastamine ettevõtetele ja uuris pikaajalise meelitamise probleemi allikas rahastamine tegevused ettevõtetele Venemaal...